Coinbase, acaba de divulgar os resultados financeiros do primeiro trimestre de 2026: prejuízo de 394 milhões de dólares.

Receita total de 1,41 bilhão, abaixo dos 1,48 bilhão previstos pelo mercado.
Receita de negociações de 756 milhões, uma queda de 40% ano a ano.
Prejuízo líquido de 394 milhões, dos quais 482 milhões vêm de "perdas não realizadas" em investimentos em ativos criptográficos.
Você não leu errado, até mesmo suas próprias moedas estão em prejuízo.
Até o CEO Brian Armstrong começou a falar em transformação — derivativos, futuros, mercados de previsão, quer fazer de tudo.
Assim que os resultados foram divulgados, o preço das ações caiu 6% após o fechamento.
O único número relevante nos resultados é:
Receita relacionada a stablecoins de 305 milhões, um aumento de 11% ano a ano, mesmo em meio à crise.
O que isso significa?
Ninguém quer mais apostar.
Até as instituições estão trocando dinheiro por USDC, deixando-o na conta, ganhando juros.
Até que ponto o mercado está frio? Tão frio que quase não há mais traders.
Se até uma Coinbase desse nível está tendo prejuízo assim, como podem sobreviver as corretoras menores, com apenas três dígitos de usuários ativos diários, que dependem de volume para manter as operações, confiando em quê?
Confiando no seu saldo de US$?
Confiando nos contratos que você abre?
Confiando em não fazer saques?
A Coinbase pelo menos ainda consegue suportar prejuízos — com dinheiro em caixa e EBITDA positivos por 13 trimestres consecutivos.
Mas as corretoras menores?
Elas não têm 400 milhões de dólares para perder.
Perder 4 milhões já pode significar fechar as portas e fugir.
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