Tenho pensado naquela turma de IPOs de 2011 ultimamente e, honestamente, é impressionante quantas dessas empresas que fizeram IPO em 2011 arrasaram logo de cara. Tipo, quase tudo que foi a público naquele ano negociava em alta imediatamente—bastante raro ver esse tipo de força geral num grupo.

A maior história foi definitivamente a HCA entrando no mercado pela terceira vez. Eles movimentaram 3,79 bilhões em ações e o fato de conseguirem encontrar compradores suficientes já diz tudo sobre o apetite na época. Só uma verdadeira decepção no grupo—a Tornier caiu alguns por cento, mas todo o resto tinha potencial.

O que é interessante é como você podia identificar os verdadeiros vencedores se prestasse atenção às dinâmicas do período de silêncio. Pegue a Broadsoft, por exemplo. Aquela basicamente ficou abaixo de 10 dólares por uns quatro meses após abrir capital em meados de 2011, e de repente ela disparou para 47,50 dólares. É esse tipo de cenário que você quer pegar—a cobertura dos analistas finalmente começa e boom.

O setor de energia limpa também teve algumas jogadas interessantes. A Gevo estava recebendo muita atenção do público de biocombustíveis de segunda geração. Subiu 30% em um mês e as pessoas estavam empolgadas com o potencial. Mas, na real, esses biocombustíveis de próxima geração ainda eram não comprovados em escala. Só funcionava se o petróleo permanecesse acima de 120 dólares ou se os subsídios governamentais entrassem em ação. Ainda assim, a Gevo estava se posicionando à frente dos concorrentes para uma rampagem de produção real em 2012.

Mas o que realmente me chamou atenção foi a Interxion. Sim, tinha só seis semanas de vida pública, mas essa empresa tinha fundamentos sólidos. Operava na Holanda, com um centro de dados com quase uma década de operação já. Estavam gerando margens operacionais próximas de 40%—isso é realmente impressionante. O modelo também era limpo: apenas alugava espaço na infraestrutura global, não possuía o hardware. Menos risco, menos capital preso, menos preocupação com equipamentos ficando obsoletos.

A base de clientes tinha contratos de longo prazo e eles planejavam expandir para lugares como Dublin e Dusseldorf com os recursos do IPO. O fluxo de caixa livre era o verdadeiro destaque. As projeções indicavam que atingiria um dólar por ação no ano seguinte, talvez 1,25 dólares até 2013. Nesses níveis, você tinha um rendimento de fluxo de caixa livre de 9%, o que é sólido. Poderiam compará-los à Rackspace ou Savvis, mas a Interxion tinha um roteiro mais limpo.

A pegada de publicidade em smartphones também foi interessante, com empresas como Velti tentando capitalizar o crescimento móvel. E Nielsen Media, Kinder Morgan—havia alguns joguinhos de tartaruga legítimos naquela turma de 2011, se você preferisse um crescimento mais lento e estável.

A questão com IPOs daquela época é que eles frequentemente enfrentavam momentos difíceis quando reportavam trimestres decepcionantes, mas isso geralmente criava ótimos pontos de entrada assim que encontravam seu ritmo. As empresas que fizeram IPO em 2011 ensinaram muita gente sobre paciência no mercado de novas emissões. Algumas eram vencedoras óbvias, outras demoraram para se provar, mas, no geral, foi um ano sólido para novas empresas públicas.