Então, a prata teve uma corrida louca no início de 2026 que honestamente chamou a atenção de muitas pessoas. Estamos falando de três dígitos pela primeira vez em muito tempo, e isso tem impulsionado várias ações de prata canadenses para o centro das atenções. A questão é, quando o metal branco atinge uma máxima histórica como US$121 por onça em janeiro, você naturalmente começa a olhar quem realmente está minerando essa coisa.

Passei algum tempo investigando os principais desempenhos no TSX, TSXV e CSE por volta do final de março, focando em empresas com capitalizações de mercado reais, e há alguns jogos interessantes aqui. O déficit estrutural de oferta de prata é real, e a demanda industrial tem sido bastante robusta. Além disso, os investidores estão tratando isso como uma alternativa mais barata de refúgio seguro em relação ao ouro, o que adiciona outra camada de demanda.

A BP Silver chamou minha atenção primeiro. Essa exploração no Bolívia com o projeto Cosuño tinha subido mais de 56 por cento no acumulado do ano até o final de março. Começaram o ano a C$0,62 e subiram para C$0,93, continuando a subir. O que deixou as pessoas animadas foram os resultados de perfuração da Fase I em fevereiro, mostrando algumas interseções de alta qualidade, incluindo 1.655 g/t de prata em 1 metro. Esse tipo de resultado faz a comunidade de exploração falar.

A Highlander Silver é outra que vale a pena acompanhar. Eles têm um portfólio espalhado pela América Latina, operando a mina Mercedes no México enquanto desenvolvem projetos no Peru. O verdadeiro catalisador foi Eric Sprott investindo US$40 milhões na empresa no final de janeiro. Esse tipo de movimento de um grande investidor sinaliza convicção. O preço das ações deles passou de C$5,46 no início do ano para C$10,42 no começo de março, um aumento de 41 por cento.

A Honey Badger Silver é mais uma jogada especulativa, mas eles estão com um grande portfólio de projetos nas regiões norte do Canadá. Recentemente, fecharam uma colocação privada de C$11,5 milhões para financiar a aquisição do projeto de prata PC. Os ganhos até agora no ano foram de cerca de 29 por cento, embora tenham uma capitalização de mercado menor.

Agora, se você quer exposição à produção real, em vez de apenas exploração, a First Majestic é a segunda maior mineradora de prata do mundo por capitalização de mercado. Eles operam quatro minas ativas no México e realmente fundem lingotes em Nevada. A produção de 2025 atingiu 15,4 milhões de onças, e eles estão projetando entre 13 e 14,4 milhões de onças em 2026. É uma empresa operacional de verdade, e ela apareceu com um aumento de 23 por cento no acumulado do ano.

A Silvercorp Metals completa os principais desempenhos, sendo a quarta maior produtora de prata globalmente. Eles operam minas na China e estão expandindo com o projeto Kuanping. A receita trimestral deles subiu 51 por cento ano a ano, atingindo US$126,1 milhões. Esse é o tipo de momentum operacional que importa.

As ações de prata canadenses nesse espaço certamente se beneficiaram do rally mais amplo da prata, mas o que é interessante é o quão diferentes essas empresas são entre si. Você tem jogadas puras de exploração, produtores juniores e grandes empresas operacionais, todas negociando nas bolsas canadenses. Se você está olhando para a história da prata, vale a pena entender onde elas se encaixam.