Acabei de perceber quantos traders são surpreendidos pelo decaimento do tempo sem sequer saber que isso está a acontecer. Tenho assistido a isso no mercado há anos, e honestamente é uma daquelas coisas que ninguém fala até já estar a perder dinheiro.

Então, aqui está o ponto sobre o decaimento do tempo - não é linear. A maioria das pessoas pensa que uma opção perde valor a uma taxa constante, mas é aí que estão enganadas. Quanto mais perto estiver do vencimento, mais rápido acelera. É exponencial, o que significa que se estiver a manter uma opção no dinheiro, precisa mesmo de estar a vigiar esse calendário como um falcão.

Aprendi isto à má early on. A mecânica é na verdade bastante simples assim que a descompõe. O decaimento do tempo é basicamente a erosão do prémio de uma opção à medida que o vencimento se aproxima. Pegue numa opção de compra - à medida que os dias passam, esse valor temporal continua a diminuir. Se a ação XYZ estiver a $39 e estiver a olhar para uma call de $40, está a perder aproximadamente 7,8 cêntimos por dia só pelo passar do tempo. Isso é dinheiro real a acumular dia após dia.

O que torna isto complicado é que o decaimento do tempo afeta diferentes tipos de opções de forma diferente. Para calls, o decaimento do tempo joga contra si se estiver comprado. Mas para puts, às vezes, funciona a seu favor. É por isso que muitos traders experientes preferem vender opções em vez de as comprar - eles estão literalmente a ser pagos pelo decaimento do tempo, em vez de lutar contra ele.

O verdadeiro truque é entender como a volatilidade, o tempo restante e as taxas de juro influenciam tudo isto. A maioria dos traders foca-se no movimento de preço e perde completamente o facto de que o tempo está a corroer a sua posição constantemente. É como segurar um cubo de gelo a derreter - quanto mais tempo o segurar, menos lhe resta.

Aqui está o que tenho notado: o decaimento do tempo torna-se absolutamente brutal no último mês antes do vencimento. Uma call no dinheiro com 30 dias restantes pode perder a maior parte do seu valor extrínseco em apenas duas semanas. Quando chega a poucos dias, a opção é basicamente sem valor, a menos que esteja profundamente no dinheiro.

O preço da ação e o tamanho dos movimentos de preço também importam. Preços de ações mais altos significam um decaimento mais lento, pois há mais espaço para a ação mover-se a seu favor. Movimentos de preço menores significam um decaimento mais rápido - é mais fácil a opção expirar sem valor.

Resumindo: se estiver a negociar opções, precisa mesmo de entender como funciona o decaimento do tempo. É o assassino silencioso que separa traders bem-sucedidos daqueles que continuam a perguntar-se por que as suas posições perdem valor mesmo quando o mercado não se move contra eles. Posições longas são destruídas por isso, posições curtas beneficiam-se dele. Quando realmente entender isto, começa a tomar decisões muito melhores sobre quando manter, quando vender e quando simplesmente evitar a negociação.