Os investidores de varejo começaram a realmente se tornar os "receptores" de ativos a partir de quando?

Na verdade, não foi de repente em um determinado ano, mas sim uma transferência gradual do poder de precificação do mercado aberto para a fase de financiamento.
Os primeiros, como o grupo da E, tiveram um preço de ICO de $0,31, e no mercado secundário também pouco mais de $0,4, quase sem diferença entre o primário e o secundário, mesmo que você tenha perdido a primeira rodada, o custo não foi muito ampliado, e o potencial de valorização posterior foi totalmente deixado ao mercado.
De 2018 a 2020, por exemplo, SOL, começou a surgir uma clara estratificação de custos, rodada de sementes a $0,04, no secundário o mínimo era $0,5, uma diferença de dez vezes, mas o problema na época era que a narrativa e o crescimento ainda não tinham sido esgotados, o mercado estava disposto a continuar elevando as avaliações, então, embora os investidores de varejo entrassem a um preço mais alto, ainda podiam aproveitar a alta subsequente.
A verdadeira mudança aconteceu após 2020, não porque os projetos pioraram, mas porque as estratégias mudaram.
As rodadas de financiamento tornaram-se mais frequentes, as avaliações foram constantemente antecipadas, e os preços já eram "projetados" antes do lançamento.
Como OP, STRK, o essencial já não é listar para descobrir o preço, mas sim levar ao mercado um preço já definido para realizar lucros, a fase de captação privada elevou o FDV continuamente, e no momento do lançamento, o que foi oferecido ao mercado secundário não foi espaço de valorização, mas uma avaliação já esgotada, e as oscilações que você vê são apenas volatilidade, os lucros reais já foram distribuídos na fase invisível.
Assim, a estrutura mudou completamente: antes, o primário era barato e o secundário ajudava a fazer o bolo maior, agora o primário fixa o preço e o secundário é responsável por fornecer liquidez.
Mais tarde, baixa circulação e alta FDV tornaram-se padrão, facilitando a manipulação de preços e a saída de ativos, e airdrops passaram a ser mecanismos de consolação, enquanto o TGE se tornou mais uma etapa de liberação de liquidez do que um ponto de partida.
Portanto, o problema não é que os investidores de varejo tenham ficado mais fracos, mas que o espaço de valorização não fica mais no mercado aberto.
Se ainda usar a lógica de "segurar até o mercado em alta" para jogar com essa estrutura atual, provavelmente estará se desgastando em avaliações elevadas.
Quem ainda consegue ganhar dinheiro, na essência, já está operando de uma forma diferente: focando no ritmo, observando os desbloqueios, procurando janelas de liquidez, pensando em sair antes de decidir entrar, ou seja, esse mercado deixou de ser uma questão de adivinhação e passou a depender de quem entende melhor esse jogo de distribuição.