VISA aumenta a liquidação com stablecoins, a certeza dos pagamentos criptográficos torna-se cada vez mais forte

Escrevendo: Shao Jiandian Advogado

Dica de abertura: Este artigo discute as tendências globais de pagamentos criptográficos e liquidações com stablecoins, com foco em instituições de pagamento estrangeiras como Visa, infraestrutura de pagamento com stablecoins no exterior e os quadros regulatórios internacionais relacionados. Os conteúdos envolvendo “pagamentos criptográficos”, “recebimentos e pagamentos com stablecoins”, “Cartão U” etc., não são direcionados ao mercado da China continental, nem constituem aconselhamento para residentes da China continental participarem de negociações, pagamentos, investimentos ou negócios relacionados a criptomoedas. A China continental possui requisitos regulatórios claros para negócios relacionados a criptomoedas, e as instituições e indivíduos envolvidos devem cumprir rigorosamente as leis, regulamentos e políticas de supervisão vigentes.

Visa recentemente reacendeu o setor de pagamentos criptográficos. Em 29 de abril de 2026, a Visa anunciou a expansão contínua de seu piloto de liquidação com stablecoins globais, adicionando 5 redes blockchain, elevando o número de blockchains suportadas pelo piloto de liquidação com stablecoins para 9; ao mesmo tempo, a Visa revelou que o volume anual de liquidação com stablecoins atingiu 7 bilhões de dólares, um aumento de 50% em relação ao trimestre anterior.

A imagem acima é do site oficial da VISA. Se essa notícia for vista apenas como “Visa também está trabalhando com stablecoins”, isso é uma visão superficial. A Visa não começou a experimentar pagamentos com stablecoins agora. Ela já há muito tempo realiza pilotos envolvendo USDC, emissores de cartões, adquirentes e liquidação na cadeia. Em janeiro deste ano, a Reuters relatou que a Visa estava integrando stablecoins em seus sistemas de pagamento existentes, e já testava nos EUA a possibilidade de alguns bancos utilizarem USDC para liquidação com a Visa, com um volume anual de liquidação com stablecoins de aproximadamente 4,5 bilhões de dólares na época.

Portanto, o que realmente merece atenção desta vez não é a “adoção repentina de stablecoins pela Visa”, mas sim o fato de ela estar continuamente ampliando suas ações, e o foco dessa ampliação não está na ponta de consumo, mas na camada mais fundamental da rede de pagamento, ou seja, na liquidação. Isso indica que o setor de pagamentos criptográficos está se transformando de uma narrativa de produto dentro do Web3 para uma infraestrutura que grandes players tradicionais estão levando a sério. Em um mercado onde muitas narrativas do Web3 já não parecem mais tão atraentes, essa mudança é ainda mais digna de atenção por parte de empreendedores e investidores.

A Visa continua expandindo, e a liquidação com stablecoins não é mais apenas um campo de testes. Muitas notícias de Web3, com anúncios de parcerias estratégicas, ecossistemas e integrações tecnológicas, parecem efêmeras. Hoje, uma parceria estratégica, amanhã um parceiro de ecossistema, depois uma integração tecnológica — tudo parece grandioso, mas na prática, pode não acontecer nada de concreto. Essa notícia da Visa, porém, é diferente. Porque não se trata de uma ação pontual de relações públicas, mas de uma continuidade de ações sustentadas. Os blockchains suportados nesta expansão incluem Arc, Base, Canton, Polygon e Tempo, além dos já suportados Avalanche, Ethereum, Solana e Stellar, formando uma rede de liquidação com stablecoins em 9 blockchains.

O sinal por trás disso é claro: a Visa não está apostando em uma única blockchain, nem fazendo uma experiência pontual, mas construindo uma rede de liquidação multi-chain. Mais importante, o cenário que ela destaca não é “usuários usando stablecoins para consumo”, mas sim liquidação entre emissores e adquirentes, ou seja, a liquidação entre emissores de cartões, adquirentes e a rede Visa. Isso é bastante interessante. Porque o pagamento na ponta muitas vezes pode ser embalado como uma história de marketing, mas a liquidação no backend é difícil de sustentar apenas com conceitos. Reduzir custos, aumentar eficiência, penetrar na transação, gerenciar riscos, ser aceito por instituições financeiras — esses problemas são essenciais e não podem ser ignorados.

Se as stablecoins ficarem apenas no interior das exchanges, elas são apenas instrumentos de liquidez no mercado de ativos criptográficos. Mas, se entrarem na camada de liquidação das redes de pagamento, passam a se tornar uma infraestrutura financeira. Essa é a parte mais interessante da expansão da Visa. Não é mais uma discussão sobre “se as stablecoins podem pagar”, mas uma resposta de uma rede de pagamento mainstream: as stablecoins podem se tornar uma ferramenta de liquidação complementar ao sistema de pagamento tradicional. Essa resposta tem mais peso do que qualquer auto-promoção de projetos Web3.

Muitas histórias do Web3 já não conseguem mais engajar, mas o pagamento ainda consegue. Hoje, há uma mudança clara na indústria do Web3: muitas narrativas estão difíceis de contar. As blockchains estão muito competitivas, DeFi está envelhecendo, NFTs estão frios, GameFi é vago, AI + Crypto frequentemente vira uma colagem de conceitos. A era em que uma narrativa grandiosa, um white paper bonito e um fundo de ecossistema podiam sustentar expectativas de mercado, pelo menos, não é mais tão fácil quanto antes. Mas o pagamento é diferente. Pagamento não é uma história, é fluxo de capital.

Uma empresa de comércio exterior que precisa receber dinheiro de clientes no exterior, isso não é uma narrativa. Uma empresa Web3 que precisa pagar salários aos funcionários globais, isso não é uma narrativa. Uma exchange que faz entrada e saída de fundos locais, isso não é uma narrativa. Um projeto de RWA que lida com subscrição e resgate de investidores, isso não é uma narrativa. Uma carteira que conecta o saldo de stablecoins dos usuários a cenários de consumo reais, isso também não é uma narrativa.

Tudo isso são necessidades comerciais reais do dia a dia.

Por isso, o pagamento criptográfico hoje é um setor que vale a pena observar. Pode não ser o mais sexy, mas está mais próximo do dinheiro; pode não ser o mais fácil de transformar em mitos, mas é o que gera receita com mais facilidade; pode não fazer o mercado vibrar de uma hora para outra, mas faz os clientes usarem diariamente.

Um dos maiores desafios de muitos projetos Web3 é: por que os usuários deveriam usar sua solução?

Mas a lógica do negócio de pagamento é mais direta: se você consegue fazer a transferência de dinheiro de forma mais rápida, barata, estável e acessível, há valor comercial. Esse valor não exige muita imaginação. Os altos custos de pagamentos transfronteiriços, a lentidão na liquidação, as longas cadeias bancárias, a incerteza em fins de semana e feriados, contas facilmente congeladas, infraestrutura financeira insuficiente em mercados emergentes — esses problemas sempre existiram. As stablecoins não são uma cura milagrosa, mas oferecem uma nova via de transferência de valor. Portanto, a expansão da Visa na liquidação com stablecoins não é um evento isolado. Ela apenas torna mais evidente uma tendência que já está acontecendo: os pagamentos com stablecoins estão saindo da esfera de “ferramenta de cripto” para “infraestrutura de pagamento”. Por que o pagamento criptográfico ainda é uma direção que vale a pena explorar? Porque é útil, não porque seja novo. Essa frase pode parecer pouco estimulante, mas é fundamental. Hoje, muitas startups Web3 ainda buscam “a próxima narrativa”, mas o pagamento não precisa ser reinventado. Cenários como recebimento de pagamento por empresas, pagamento de usuários, liquidação de comerciantes, divisão de receitas, remessas internacionais, entrada e saída de stablecoins, subscrição e resgate de RWA — esses já existem. O pagamento criptográfico apenas reorganiza stablecoins, carteiras, transferências na cadeia, canais de moeda fiduciária, redes de pagamento e sistemas de conformidade, fazendo o fluxo de fundos operar de uma nova maneira.

Existem pelo menos três razões para continuar investindo nesse setor.

A primeira é que a demanda é bastante real.

Independente do mercado estar em alta ou baixa, empresas precisam receber dinheiro, pagar e fazer liquidações. Especialmente em cenários transfronteiriços, o sistema bancário tradicional nem sempre é barato, rápido, estável ou amigável. Para pequenas e médias empresas, comércio eletrônico transfronteiriço, equipes Web3, freelancers, provedores de serviços no exterior, usuários de mercados emergentes, o pagamento com stablecoins deixou de ser uma ideia abstrata e virou uma solução concreta.

A segunda razão é que as stablecoins já formaram uma rede de dólares na cadeia de fato.

USDT, USDC e outras stablecoins deixaram de ser apenas instrumentos de precificação em exchanges. Elas estão se tornando ferramentas de liquidez em muitas aplicações na cadeia, em transações transfronteiriças, no fluxo de fundos em mercados emergentes e na operação de empresas Web3. Desde que as stablecoins continuem sendo usadas, a demanda por serviços de pagamento, troca, custódia, liquidação, gerenciamento de risco e conformidade relacionadas a elas também continuará crescendo.

A terceira razão é que a entrada de grandes players não eliminará oportunidades de startups, mas ajudará a amadurecer o mercado.

Visa, Mastercard, Circle, Stripe e similares são mais especializados em redes de base, padrões de liquidação, grandes clientes institucionais e parcerias globais. Mas, em países específicos, setores específicos, clientes específicos e cenários específicos, ainda há uma grande necessidade de intermediários e provedores de aplicações. Haverá quem faça cartões U, quem ofereça serviços de adquirência, quem desenvolva carteiras empresariais, quem crie canais OTC, quem gerencie entrada e saída de stablecoins, quem realize pagamentos B2B transfronteiriços, quem faça subscrição e resgate de RWA, quem ofereça salários na cadeia, quem desenvolva APIs de pagamento, quem construa redes de liquidação de stablecoins.

Essas áreas parecem diferentes, mas todas giram em torno de uma questão central: como fazer as stablecoins realizarem recebimentos, pagamentos, trocas e liquidações no mundo real dos negócios. No futuro, o setor de pagamentos criptográficos provavelmente não será dominado por uma única empresa, mas terá uma estrutura em múltiplas camadas: na base, emissores de stablecoins, redes e plataformas de liquidação; no meio, instituições de pagamento licenciadas, emissores de cartões, adquirentes e provedores de liquidez; no topo, carteiras, comerciantes, clientes corporativos, cenários de setor e pontos de entrada de usuários. Startups não precisam necessariamente atuar na camada mais baixa, mas podem se aprofundar em uma área, cliente ou cenário específicos. Por exemplo, serviços especializados de recebimento de stablecoins para e-commerce transfronteiriço; pagamento de salários e reembolsos para empresas Web3; serviços de subscrição e resgate de RWA; entrada e saída de fundos de carteiras de exchanges; liquidação de stablecoins para empresas de comércio exterior; gestão de fluxo de stablecoins e moeda fiduciária para clientes de alta renda. Essas não são apenas histórias de marketing. Desde que resolvam problemas reais de fluxo de fundos dos clientes, há espaço para cobrança. Em um momento em que o setor de Web3 está em declínio de narrativa, o pagamento criptográfico, por sua demanda real, investimento de grandes players e conformidade regulatória, torna-se uma direção com cada vez mais certezas. A oportunidade pode passar, mas o fluxo de fundos não desaparece.

Quanto melhor for o setor, mais difícil será fazer de qualquer jeito. Pagamento criptográfico não é uma área que se sustenta com métodos informais por muito tempo. A razão é simples: envolve dinheiro. E, ao envolver dinheiro, inevitavelmente, envolverá regulação. Mesmo dentro do “pagamento com stablecoins”, alguns modelos podem ser apenas serviços tecnológicos, enquanto outros podem já configurar serviços de ativos virtuais, remessas, câmbio, adquirência, ou até mesmo ativar regulamentações de instrumentos de pagamento, moeda eletrônica ou instituições de pagamento. O exemplo mais clássico é o cartão U. Muitos pensam que o cartão U é apenas “carregar U e usar para pagar com cartão”. Mas, ao analisar de verdade, há muitas questões: quem emite o cartão? Quem detém as stablecoins dos usuários? Quem realiza a troca de stablecoins? Qual é a natureza do saldo do usuário? O que o comerciante recebe? Quem assume o risco de reembolso e estorno? Quem é responsável pelo KYC? Quais países podem atender? O aplicativo pode ser disponibilizado localmente? O recebimento de stablecoins pelos comerciantes também é assim. Se a plataforma apenas fornece plugins, o risco é menor; mas, se ela ajuda comerciantes a receber stablecoins, consolidar fundos, trocar por moeda local e fazer pagamentos, ela deixa de ser apenas um serviço tecnológico e passa a envolver custódia, troca, liquidação e adquirência.

Portanto, o aumento da certeza no pagamento criptográfico não significa que as barreiras tenham diminuído. Pelo contrário, quanto mais consolidado for o setor, mais rigorosas serão as regulações; quanto mais os grandes entrarem, mais difícil será atuar de forma informal. Se você realmente deseja ingressar nesse setor, não pode focar apenas no produto ou na via de entrada, mas precisa entender bem a estrutura do negócio: você está fazendo carteira, troca, remessa, adquirência, emissão de cartão, liquidação, custódia ou serviço tecnológico? Qual parte do fluxo de fundos você controla? Quem assina o contrato com o usuário? Quais parceiros assumem obrigações regulatórias? Quais países podem ser atendidos, quais devem ser evitados? Como incorporar cláusulas de usuário, riscos, AML e controles na cadeia de processos? Essas questões não são meramente formais, mas parte do modelo de negócio.

Hoje, atuar no pagamento criptográfico não é uma questão de falta de oportunidade. É uma questão de risco de montar uma estrutura errada desde o início. A ação do Visa mostra que o caminho do pagamento com stablecoins está se tornando mais amplo. Mas, quanto mais amplo, mais cuidado é necessário ao conduzir o negócio.