Antes eu achava que stablecoins eram só “1 dólar é 1 dólar”, agora realmente não me atrevo a ser tão ingênuo. Para ser sincero, muitas vezes a desancoragem não é por causa da complexidade na cadeia, mas sim do pânico das pessoas: quando veem os outros começarem a trocar, aquele pouco que você tem também vai tremer um pouco. Quanto à transparência das reservas, normalmente ninguém liga, mas quando o vento fica forte, ela vira uma linha de vida — quanto mais obscura a informação, mais fácil de ser interpretada como o pior cenário.

Recentemente, a taxa de juros voltou a níveis bastante extremos, e o grupo ficou em guerra sobre se vai haver uma reversão ou se a bolha vai continuar a se inflar. Eu, de qualquer forma, não faço suposições sobre o que vai acontecer, só olho para dois pontos: se o canal de resgate das stablecoins está funcionando bem, e se há saídas grandes na cadeia de forma repentina e concentrada. Antes, eu sempre quis segurar e esperar que ela voltasse ao normal, mas agora prefiro perder um pouco de lucro e primeiro ajustar o stop loss e a margem, para que o alarme de liquidação não soe.