Estabeleci uma regra para mim mesmo: ao ver LST, ou esse tipo de “mais uma camada de rendimento” na recompra, não me apresso a calcular a taxa anualizada, primeiro pergunto de onde exatamente está saindo o dinheiro. Para ser sincero, a maior parte vem de alguém pagando uma taxa de risco: ou é subsídio do protocolo, ou é a demanda de empréstimos/alavancagem que foi transmitida, ou então é pegar a mesma garantia repetidamente para usar como garantia. Os rendimentos parecem suaves, mas os riscos também se acumulam de forma muito suave, e quando algo dá errado, todos ficam presos juntos, todos quebram juntos.

Depois de acompanhar movimentações de grandes valores na ponte por um tempo, fiquei um pouco sensível a palavras como “resgatável” e “retorno instantâneo”: atraso na cross-chain + fila de resgate + janela de liquidação, uma vez que há um pânico, é como um teste psicológico multiplicado… Recentemente, alguém também tentou interpretar o fluxo de fundos de ETFs, o apetite ao risco do mercado de ações dos EUA e as oscilações no mercado de criptomoedas de forma interligada, mas eu só escuto e deixo passar, o humor macroeconômico oscila de um lado para o outro, e no final, quem acaba levando a culpa são geralmente os elos mais frágeis na cadeia. De qualquer forma, prefiro ganhar um pouco menos do que esperar na ponte por uma “possibilidade de chegar”.