Na verdade, muitos investidores de ações que operam há anos ainda não entendem o que é a taxa de troca, e hoje vou compartilhar com vocês as experiências acumuladas ao observar o mercado ao longo desses anos.

Para ser honesto, compreender o significado da troca pelos principais players é mais valioso do que qualquer indicador técnico. A taxa de troca é a frequência de compra e venda de ações, refletindo o quão ativo é o papel. Mas por que devemos prestar atenção nela? Porque é a maneira mais direta de identificar os principais players.

Primeiro, vou explicar como calcular exatamente a taxa de troca. A fórmula é bem simples: o volume de negociações em um determinado período dividido pelo capital circulante, multiplicado por 100%, é a taxa de troca. Por exemplo, se uma ação negociou 10 milhões de ações em um mês, e o capital circulante é de 20 milhões, a taxa de troca será de 50%.

Agora, vamos falar sobre o que diferentes taxas de troca representam. De 1% a 3%, basicamente ninguém liga, nem instituições nem investidores de varejo se interessam, ou porque o mercado está muito lento, ou porque o tema é muito antigo. Entre 3% e 5%, alguns começam a fazer tentativas de acumulação, mas ainda não é ativo. De 5% a 7%, aí começa a haver divergência entre compradores e vendedores, o preço lentamente sobe, provavelmente porque os principais estão quietamente acumulando.

De 7% a 10% de taxa de troca, os principais começam a comprar com mais força. Se nesse momento o preço estiver caindo, na maioria das vezes é uma tentativa de manipulação para fazer uma limpeza de stops. De 10% a 15%, os principais querem controlar o papel, aumentando a força de acumulação, e após isso, provavelmente irão impulsionar o preço. De 15% a 20%, as negociações se tornam mais ativas, a volatilidade aumenta, e se o preço ainda estiver em uma posição baixa, com volume na base, isso indica um prenúncio de início de movimento. Se, ao contrário, houver volume na alta, com queda, é preciso ficar atento.

De 20% a 30% de taxa de troca, há uma luta intensa entre compra e venda. Em posições baixas, os principais podem estar acumulando agressivamente para atrair investidores de varejo; em posições altas, é uma saída de estoque. Não foque apenas nas ordens grandes, pois os principais já aprenderam a dividir grandes ordens em pequenas para vender lentamente, reduzindo custos de atrito e evitando que investidores de varejo derrubem o preço. De 30% a 40%, esse alto nível de troca geralmente ocorre apenas em ações com temas muito quentes, onde os principais preferem acumular discretamente, pois sinais muito evidentes podem inflacionar o preço. Nesse nível, pode ser que os principais estejam vendendo, trocando posições para os investidores que assumem o risco.

De 40% a 50%, o interesse é explosivo, o preço oscila bastante, e a maioria das pessoas não consegue segurar, o risco é muito alto, normalmente não opero nesse nível. De 50% a 60%, pode ser causado por alguma notícia que gerou grande divergência, vendendo na alta quem lucrou anteriormente, comprando quem quer aproveitar o desconto. De 60% a 70%, isso é loucura, compradores e vendedores trocando insultos. De 70% a 80%, já saiu do padrão normal, a incerteza é enorme, e se o preço cair, não compre a faca, pode haver notícias negativas que você desconhece. De 80% a 100%, quase todo o capital está sendo trocado, o sentimento é extremo, e eu aconselho que esse tipo de ação só seja observada de longe, nunca jogue nela.

A questão-chave é como usar a taxa de troca para identificar os principais players. Se uma ação com baixa taxa de troca estiver subindo continuamente, isso indica que há um operador de médio a longo prazo em ação, esse tipo de ação tem maior continuidade e menor risco. Por outro lado, se uma ação está em tendência de baixa com uma taxa de troca extremamente baixa, sem negociações, especialmente se o principal já acumulou antes, após uma limpeza, essa situação indica que o papel já está na base, devendo ser acompanhada de perto.

Mas uma taxa de troca mais alta faz o preço subir mais? Nem sempre. Essa afirmação é válida enquanto o preço ainda está em fase de alta, mas se o preço já subiu bastante, afastando-se do custo de acumulação dos principais, uma alta taxa de troca na verdade é um sinal de saída. Essa é a lógica de "volume elevado revela preço alto".

Minha experiência prática mostra que, com uma taxa de troca abaixo de 3%, é algo comum, sem grande movimentação de fundos. Entre 3% e 7%, o papel entra em uma fase relativamente ativa, que merece atenção. Entre 7% e 10% de troca diária, em ações fortes, é comum, indicando que o movimento do preço é ativo e o mercado está atento. Se a troca diária estiver entre 10% e 15%, e não estiver em uma zona de máxima histórica ou atingindo um topo de médio prazo, provavelmente há um grande operador em ação, e uma grande correção posterior pode ser uma oportunidade de entrada. Acima de 15%, se mantida próxima de uma zona de negociação intensa, indica grande potencial de alta, sendo característica de ações com grandes operadores, com chance de se tornarem surpresas no mercado.

Também presto atenção especial às ações cuja taxa de troca permanece elevada, com aumento de volume e valorização. Isso indica que os principais já estão profundamente envolvidos, e embora haja pressão de lucros e de realização de lucros, quanto mais a troca, mais a pressão de venda é eliminada, e o custo médio dos acionistas aumenta, reduzindo a resistência à alta.

Outro fenômeno é quando o preço sobe bastante e a taxa de troca diminui, acompanhando as oscilações do mercado. Geralmente ocorre em ações de crescimento, indicando que uma grande quantidade de capitais já foi presa, e os principais estão operando a longo prazo, com o preço podendo subir ainda mais.

Minha regra de investimento é simples: volume em alta em pontos baixos merece atenção; volume em alta em pontos altos, eu pessoalmente não entro, e nunca compro na queda contínua. Mesmo se gostar de uma ação, só entro após ela se estabilizar e mostrar sinais de recuperação. Não se deve desafiar a tendência, respeitar o mercado é a minha prioridade.