O valor da estratégia pode melhorar em 2026 se Michael Saylor seguir a dica de comprar mais Bitcoin th...

A acumulação de Bitcoin pela Strategy e a mudança para financiamento com ações preferenciais perpétuas podem melhorar a estrutura de capital da empresa e o desempenho das ações até o final de 2026, independentemente dos planos de venda propostos.

Michael Saylor publicou “Compre mais bitcoin do que vende” anteriormente no X, uma resposta direta após a Strategy divulgar no início desta semana que provavelmente venderia algum Bitcoin para financiar obrigações de dividendos da empresa.

Compre mais bitcoin do que vende.

— Michael Saylor (@saylor) 7 de maio de 2026

Ritmo de compra de Bitcoin pela Strategy

A Strategy comprou 145.834 Bitcoins no valor de aproximadamente 11 bilhões de dólares desde janeiro, principalmente enquanto o BTC era negociado abaixo do custo médio estimado da empresa, cerca de 75.000 dólares.

De acordo com analistas do JPMorgan liderados pelo diretor-gerente Nikolaos Panigirtzoglou, as compras da Strategy ao longo do ano totalizariam aproximadamente 30 bilhões de dólares, um valor que excederia os cerca de 22 bilhões de dólares que a empresa gastou em Bitcoin em cada um dos dois anos anteriores.

“A Strategy parece ter acelerado suas compras de Bitcoin em abril, estendendo um padrão de 2026 de compras cada vez mais oportunistas, respondendo às condições de mercado e à disponibilidade de financiamento”, escreveram os analistas do JPMorgan.

A empresa agora detém 818.334 BTC, avaliado em mais de 65 bilhões de dólares aos preços atuais, tornando-se a maior detentora corporativa de Bitcoin globalmente.

STRC e o compromisso com dividendos

O segundo desenvolvimento com implicações diretas para os acionistas da MSTR é a crescente dependência da Strategy em relação ao STRC, seu estoque preferencial perpétuo com um rendimento aproximado de 11,5%.

A mudança para STRC traz obrigações. A carga de dividendos anuais das ações preferenciais gira em torno de 2,2% do valor total de Bitcoin detido, ou cerca de 1,5 bilhão de dólares, de acordo com estimativas da TD Cowen.

Saylor afirmou no início desta semana que a empresa “provavelmente” venderia Bitcoin no futuro para cobrir esses pagamentos, a primeira vez que a empresa reconheceu publicamente um cenário em que se tornaria vendedora líquida de qualquer parte de suas holdings.

Seu post de acompanhamento no X, “Compre mais bitcoin do que vende”, parece enquadrar isso como uma equação de saldo positivo líquido. A empresa compra muito mais Bitcoin através do STRC e da emissão de ações do que precisaria vender para pagar dividendos.

O que isso significa para a MSTR

Os analistas da TD Cowen, Lance Vitanza e Jonnathan Navarrete, elevaram sua previsão de preço para a MSTR para 395 dólares, de 385 dólares, na quinta-feira, citando maior eficiência de capital do que o esperado com essa mudança de financiamento.

Essa meta implica mais de 110% de valorização em relação ao preço de fechamento de quarta-feira, de 186,82 dólares.

Ao emitir STRC em vez de ações ordinárias, a Strategy pode comprar Bitcoin com menos diluição para os acionistas existentes da MSTR. O valor de face pendente do STRC agora ultrapassa 8,5 bilhões de dólares.

A TD Cowen elevou sua previsão de rendimento de BTC para a Strategy para 18,2% em 2026 (de 16,7%) e para 9,6% em 2027 (de 5,4%). O cenário base da empresa assume que o Bitcoin atingirá aproximadamente 140.000 dólares até o final do ano, com um cenário otimista de 175.000 dólares.

A JPMorgan observou que a demanda por ações da Strategy entre investidores permanece forte, tanto entre investidores de varejo quanto institucionais.

Para os próximos trimestres do ano, os fatores-chave são se a Strategy consegue manter seu ritmo de compra atual e como o preço do Bitcoin se move em relação à previsão de 140.000 dólares da TD Cowen.

Um prêmio estável e um aumento no preço do BTC aumentariam o efeito de alavancagem da MSTR. Uma redução em qualquer um deles desestabilizaria a matemática dos dividendos do STRC e reduziria a diferença entre a meta de 395 dólares e a realidade.

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