Acordei hoje com o mercado de criptomoedas em queda forte. O Bitcoin está em torno de $80K agora, mas tem sido uma montanha-russa difícil - estamos vendo liquidações cascata pelo mercado como dominós. Todo o setor está sangrando, não apenas uma ou duas moedas sendo atingidas.

O que chamou minha atenção é que isso não é algum título de notícia aleatório causando pânico. É pura mecânica. Quando o Bitcoin começou a sofrer pressão, todas aquelas posições alavancadas foram liquidadas. Estou falando de centenas de milhões em longs de BTC sendo liquidados em um único dia, o que depois se transforma em ordens de venda atingindo o mercado. Isso empurra o preço para baixo ainda mais, desencadeando mais liquidações - uma espiral de morte clássica para traders com alavancagem.

Os dados são selvagens se você ampliar a visão. Na última semana, as liquidações de BTC atingiram cerca de 2,16 bilhões de dólares. Um mês? Mais de 4,4 bilhões de dólares. Isso me mostra que a alavancagem vinha se acumulando há semanas, e hoje estamos apenas vendo a pressão se liberar. O interesse aberto em futuros perpétuos caiu cerca de 4,4% ontem sozinho - isso equivale a 26 bilhões de dólares em exposição sendo desfeita. O mercado mais amplo está em queda no mundo cripto porque, quando o Bitcoin se move, tudo o mais acompanha.

O que piora a situação é o clima de aversão ao risco em todos os lugares. Não é só cripto - as ações na Europa também estão fracas, e as pessoas estão nervosas com o aperto na política monetária. Grandes detentores ficando no prejuízo com suas posições também não ajuda. Quando você vê esse tipo de perdas não realizadas ali, os traders ficam assustados mesmo que ainda não haja uma venda real.

A coisa principal que estou observando é se o Bitcoin consegue se manter acima de certos níveis. Se estabilizar, podemos ver algum alívio e as liquidações podem desacelerar. Se continuar caindo, provavelmente veremos mais dor antes que tudo se resolva. Até que a sangria pare e o desleveraging seja concluído, a volatilidade vai permanecer brutal. É o que acontece quando o mercado fica muito alavancado - cripto em forte queda quando a liquidação começa.