Recentemente, a maior sensação ao observar o mercado ainda é: a taxa de juros é realmente uma "telecomando". Quando o retorno sem risco lá fora sobe, o apetite ao risco de todos diminui, mesmo na cadeia, o mercado fica agitado, mas facilmente se torna uma troca rápida, e a posição inconscientemente fica cada vez mais curta. Para ser claro, não é que não olhemos para a narrativa, mas primeiro calculamos: "Por que devo arriscar isso?"

Eu mesmo agora trato a grande posição como uma estratégia de gestão de caixa: diminuir a alavancagem, evitar perseguir, prefiro perder alguns movimentos do mercado do que ser ensinado por uma retração. Com posições pequenas, só então tento novos projetos, mas o pré-requisito ainda são as três coisas principais: há uma porta dos fundos nas permissões do contrato, há bloqueio nos LPs, há transferências estranhas na carteira da equipe… De qualquer forma, não quero ser contribuinte de despesas de aprendizado.

A propósito, aquela disputa de boca sobre as taxas de royalties de NFTs também parece bastante uma reflexão do ambiente de taxas de juros: quando a liquidez está apertada, todos se preocupam mais com "transações" e "custos", os criadores querem manter a receita, os traders querem menos fricção, ninguém quer ceder. Por enquanto, é isso, vou revisar as permissões e configurações de multi-assinatura de mais dois contratos que estou acompanhando hoje.