A avaliação implícita da Anthropic na Jupiter disparou para 1,2 trilhão de dólares, enquanto o volume diário de negociação é de apenas 1,39 milhão de dólares — o mercado de pré-IPO na cadeia está realizando um jogo de avaliação absurdo.

O próprio evento: a expectativa de listagem da OpenAI e Anthropic aumentou, com avaliações de mercado público de cerca de 850 bilhões e 380 bilhões de dólares. Mas na cadeia, mais agressivamente: a avaliação implícita da Anthropic na Jupiter e Hyperliquid ultrapassou um trilhão, a da OpenAI também passou de 1 trilhão. No entanto, o volume diário de negociação da Anthropic na Jupiter é inferior a 140 mil, com apenas 3530 endereços de posse, menos do que uma meme coin de média popularidade.
Por que isso é importante: isso revela um problema profundo na precificação de ativos na cadeia. Baixa liquidez + alta avaliação = sinal de preço distorcido. Quando as transações reais não sustentam o valor de mercado implícito, o preço torna-se uma “consenso de ar”.
Mudanças no mecanismo por trás: a tokenização pré-IPO permite que ativos não líquidos sejam colocados na cadeia antecipadamente, mas falta um mecanismo eficaz de descoberta de preço. Os formadores de mercado têm pouca profundidade, o sentimento dos investidores de varejo domina, levando a uma desconexão entre avaliação e fundamentos.
Risco inverso: uma vez que o sentimento do mercado se inverte, ativos com alta avaliação e baixa liquidez podem enfrentar uma “queda de liquidez” — preço despenca rapidamente, os detentores não têm onde sair. Além disso, a regulamentação pode intervir: a SEC ainda não esclareceu sua postura sobre negociações na cadeia de valores mobiliários não registrados.
Conclusão: a pré-IPO na cadeia é uma inovação, mas não confie na “avaliação implícita” como valor real. A liquidez é a âncora para a precificação.
$jup #hype