Estranho como poucos percebem o que tem acontecido nos títulos alemães ultimamente. O decenal alemão atingiu máximos que não víamos há 15 anos, e francamente a coisa merece mais atenção do que a que está recebendo.

A história por trás? Petróleo em alta que continua a impulsionar a inflação, e os investidores começando a fazer perguntas sérias sobre para onde vamos chegar. O Wall Street Journal destacou bem: quando o petróleo sobe, os obrigacionistas começam a exigir rendimentos mais altos como proteção. Lógico, não?

Mas aqui está o ponto interessante: não é só a Alemanha. Os rendimentos estão subindo em todo lado, do decenal alemão aos títulos de dívida de outros países europeus. É uma mudança de sentimento global, aquilo que se vê quando o mercado começa a precificar o risco inflacionário sério e possíveis apertos monetários pelos bancos centrais.

Os investidores estão recalculando as suas carteiras em tempo real, preparando-se para uma política monetária mais rígida. E o decenal alemão, com esses movimentos, torna-se quase um barómetro do que o mercado espera para os próximos anos.

Se o petróleo continuar a subir, o mercado de títulos terá ainda bastante volatilidade pela frente. As estratégias de investimento globais terão que se adaptar rapidamente, porque esses movimentos nos títulos não são sinais para ignorar.