Volatilidade do BTC - Revisão semanal (4 de novembro a 11 de novembro)

Indicadores-chave: (4 de novembro à tarde às 16h -> 11 de novembro às 16h, horário de Hong Kong) O preço do BTC/USD subiu + 18,4% (68.000$ -> 81.200$), o preço do ETH/USD subiu + 27,6% (2.460$ -> 3.140$) A volatilidade ATM do BTC/USD no final do ano (dezembro) caiu -6,2 pontos (58,0 -> 51,8), a assimetria de 25 dias de dezembro aumentou + 0,1 pontos (3,1 -> 3,2)

Após a confirmação da notícia de que Trump seria o próximo presidente, o preço do ativo rompeu a resistência de 74 mil dólares. Entre terça-feira, 5 de novembro às 16h (horário de Hong Kong) e sexta-feira, 8 de novembro às 16h, o preço subiu 11%, atingindo nossa faixa de objetivo otimista para as eleições (76k$ - 78k$). Desde então, o impulso de alta tem se fortalecido. Continuamos otimistas com o BTC após as eleições, estabelecendo uma meta de preço de mais de 100 mil dólares a longo prazo. No curto prazo, podemos ver alguma volatilidade ou retração, mas o núcleo técnico ainda apoia a tendência de alta. Acreditamos que o principal suporte atual de $74k - $72k continuará firme, considerando que o mercado pode experimentar lucros rápidos e uma correção no curto prazo.

Tema de mercado A diferença de probabilidade de vitória entre os dois principais candidatos à presidência diminuiu, levando a liquidações no mercado à vista e uma queda para 67 mil dólares no curto prazo. No entanto, Trump garantiu seu lugar como próximo presidente, enquanto os republicanos também conquistaram a maioria na Câmara dos Deputados e no Senado. Isso confirmou que, de fato, esse é o novo catalisador que o mercado de criptomoedas vinha aguardando. Após o aumento do preço para a faixa de 75k-76k$ logo após o fim das eleições, o preço continuou subindo, rompendo o ponto psicológico de 80k$ no final de semana. Ao mesmo tempo, com o ETH retornando acima de 3k$, outros altcoins também tiveram altas expressivas. O Federal Reserve anunciou uma redução de juros dovish na noite de quinta-feira após as eleições, e o ambiente macroeconômico favorável ainda sustenta um bom desempenho dos ativos de risco até o final do ano. As políticas de estímulo divulgadas na sexta-feira na China não chamaram atenção do mercado, pois há uma percepção geral de que, no curto prazo, não há motivos fortes para reduzir posições em ativos de risco. Isso continuará impulsionando os preços das criptomoedas. Apesar do fortalecimento do dólar devido à vitória de Trump (em parte impulsionado pelo aumento dos rendimentos do dólar), o mercado não reagiu às novas narrativas de regulamentação de criptomoedas e reservas estratégicas. Essa situação pode prevalecer nos próximos meses até que haja confirmações adicionais que atraiam mais fluxo de capital.

Volatilidade implícita ATM Volatilidade implícita ATM do BTC (4 a 11 de novembro, às 16h, horário de Hong Kong) A volatilidade do evento eleitoral terminou com uma precificação relativamente baixa. Dois dias antes do evento, o mercado ajustou a volatilidade de tempo para cerca de 5,5%, mas no dia da eleição, a volatilidade diária real ficou próxima de 8,5%. O resultado da eleição também surpreendeu o mercado, pois muitos esperavam uma disputa mais acirrada, elevando o prêmio de opções de médio a longo prazo em novembro, na esperança de um atraso na divulgação dos resultados. Esses prêmios foram drasticamente eliminados após a eleição. Após o evento, a volatilidade implícita permaneceu em tendência de queda, principalmente devido ao aumento do otimismo com uma maior volatilidade na faixa de preços mais alta (usando spreads de compra tradicionais) e à pressão de venda. Ao mesmo tempo, o interesse em negociações direcionais por opções à medida que o preço subia gradualmente foi escasso, exceto por alguns rollovers de strikes. Com a chegada de um novo governo, há um argumento estrutural de que a volatilidade pode diminuir. Se Trump conseguir impulsionar regulações para criptomoedas por parte de instituições americanas, isso poderá liberar uma nova onda de fluxo de capital, apoiando o preço e reduzindo a volatilidade. Além disso, além do evento eleitoral, a volatilidade real do preço das criptomoedas nos últimos meses também caiu para pouco mais de 40, confirmando essa visão. No entanto, é importante notar que ainda há um longo caminho até que Trump consiga aprovar formalmente regulações de criptomoedas no Congresso.

Assimetria / Curtose Apesar do sentimento de mercado ser otimista, a assimetria permaneceu praticamente inalterada nesta semana. Ainda prevalece uma estrutura clássica de alta (principalmente devido à pressão de venda e spreads de opções de compra), formando uma expectativa de aumento na volatilidade de preços mais elevados, que ainda não foi contrabalançada por uma nova demanda. Assim, durante a alta de preços, a correlação entre o preço do ativo e a volatilidade implícita não se manifestou de forma clara, afetando a assimetria e eliminando o impacto do otimismo e da oferta na direção de baixa. A curtose está diminuindo gradualmente, mas acreditamos que o mercado foi excessivamente vendido. Apesar de o mercado estar estabilizado dentro de uma nova faixa local, eventos de risco podem ainda levar o preço a ultrapassar 100k$ ou cair abaixo de 60k-65k$.

Boa sorte a todos na próxima semana!