Os EUA promovem stablecoins para consolidar o domínio do dólar, vários países asiáticos entram na corrida: a nova arena das finanças digitais já começou!

Num mundo de rápidas mudanças no panorama financeiro global, uma guerra silenciosa em torno das “stablecoins” já começou.
Isto não é apenas mais uma iteração da tecnologia de criptografia, mas um novo campo de batalha que influencia a distribuição de poder monetário mundial.
Nesta corrida, os Estados Unidos tentam estender sua hegemonia tradicional do dólar para o domínio digital, enquanto forças asiáticas lideradas por China, Japão, Coreia do Sul e Índia estão a emergir rapidamente, desafiando com estratégias de diversificação e localidade.
Uma nova ordem financeira digital, composta por dólares, euros e várias moedas asiáticas, está a formar-se lentamente nesta luta entre Oriente e Ocidente.

A estratégia dos EUA

Para entender a postura ativa dos EUA no setor de stablecoins, é preciso perceber suas motivações econômicas e políticas profundas.
O conselheiro sênior do presidente russo, Anton Kobyakov, apontou de forma incisiva que a promoção de stablecoins pelos EUA é uma das “estratégias finais” para lidar com a enorme dívida nacional de mais de 35 trilhões de dólares.
Ele acredita que Washington tenta replicar seus roteiros dos anos 1930 (desvinculação do dólar do ouro) e dos anos 1970 (fim do padrão ouro), ao remodelar as regras monetárias e transferir os custos de seus problemas fiscais internos para o resto do mundo.

O caminho operacional dessa estratégia é bem visível.
A Lei GENIUS, promulgada em 2025, fornece uma estrutura legal federal para stablecoins em dólares, exigindo que seus ativos de reserva sejam dinheiro em espécie ou títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Essa regulamentação criou uma “mercado cativo” enorme e em contínua expansão para os títulos do Tesouro americano.
Dados indicam que os emissores de stablecoins já se tornaram o terceiro maior comprador e o quarto maior detentor de títulos do Tesouro dos EUA.
Desde a admissão pública do governo Trump de que stablecoins eram a melhor forma de consolidar a posição do dólar como moeda de reserva, até suas declarações de que criptomoedas poderiam “eliminar” a dívida colossal dos EUA, tudo revela o verdadeiro objetivo dessa movimentação de “dolarização digital”: manter o sistema financeiro em funcionamento sem reformas fiscais dolorosas.

Porém, essa estratégia é realmente segura?
Alguns economistas alertam que, embora as stablecoins possam aumentar temporariamente a demanda por títulos do Tesouro e aliviar a pressão fiscal, isso é como beber veneno para aliviar a sede.
Elas não resolvem os desequilíbrios fiscais de longo prazo ou as divisões políticas dos EUA, e podem até atrasar reformas estruturais necessárias ao criar uma falsa sensação de prosperidade.
No longo prazo, a posição do dólar dependerá da saúde da economia americana, da solidez fiscal e da capacidade do Federal Reserve de manter a inflação baixa, e não de estratégias financeiras engenhosas.
A stablecoin, que parece uma corda para impulsionar a demanda, pode acabar se tornando uma “corda ao pescoço” para os EUA.

O despertar da Ásia

Diante da ofensiva digital do dólar dos EUA, a Ásia não é uma mera espectadora passiva.
Muito pelo contrário, essa região de crescimento econômico acelerado está a construir seu próprio futuro financeiro digital com velocidade e determinação impressionantes.
Dados mostram que, até junho de 2025, o volume de negociações de criptomoedas na Ásia-Pacífico aumentou 69%, atingindo 2,36 trilhões de dólares, tornando-se a maior força motriz do crescimento global de criptomoedas, frequentemente superando a América do Norte e ficando atrás apenas da Europa.

O motor por trás dessa onda é uma reflexão profunda sobre o “mito da hegemonia do dólar”.
Muitos países asiáticos estão altamente alertas ao “Dolarização 2.0”, lembrando das dolorosas lições da crise financeira asiática, quando dívidas corporativas denominadas em dólares se tornaram um peso esmagador quando suas moedas locais desvalorizaram.
Por isso, em vez de aceitar passivamente stablecoins lastreadas em dólares, os países asiáticos preferem desenvolver stablecoins vinculadas às suas próprias moedas, para preservar sua soberania monetária e estabilidade financeira.

Essa tendência de “diversificação de stablecoins” está a se desenrolar por toda a Ásia:
Japão lidera: o país tornou-se pioneiro na área, com a revisão da Lei de Serviços de Pagamento, que criou uma estrutura legal mais robusta para stablecoins, definindo-as como “instrumentos de pagamento eletrônicos”.
Essa iniciativa estimulou o mercado, com o lançamento iminente do stablecoin japonês JPYC, e gigantes como SBI Group, Circle e Ripple anunciando colaborações para emitir stablecoins em ienes.
Graças a isso, o valor das transações na cadeia aumentou 120% em relação ao ano anterior, consolidando o Japão como líder na região.
Coreia do Sul: o país está passando de pesquisa de moeda digital do banco central (CBDC) para incentivar a emissão de stablecoins em won, com uma proposta de regulamentação completa prevista para outubro de 2025.
Com infraestrutura financeira avançada e ampla aceitação de pagamentos móveis, a Coreia deve rapidamente popularizar o uso de stablecoins em pagamentos de varejo e remessas internacionais.
Hong Kong e Singapura: como centros financeiros tradicionais, ambos competem intensamente por liderança.
Hong Kong implementou em agosto de 2025 a Lei de Stablecoins, que estabelece uma base sólida para sua posição como hub de stablecoins na Ásia.
China: explora a emissão de stablecoins vinculadas ao renminbi, como parte de sua estratégia de internacionalização da moeda, visando reduzir a dependência do dólar.
Com um piloto em Hong Kong, uma rota de moeda digital liderada pela China, focada no comércio da “Belt and Road”, está a emergir.
Índia e Sudeste Asiático: em países como Índia, Vietnã e Filipinas, a adoção de criptomoedas é impulsionada por necessidades de base.
Mercados de remessas mensais de até 30 bilhões de dólares, jovens buscando renda extra e proteção contra a inflação local fazem das stablecoins uma solução vital, com forte vitalidade.
A Índia, com seu grande mercado e alta participação institucional, lidera o índice global de adoção de criptomoedas.

A multipolaridade

Com a entrada de mais países e o avanço de novas tecnologias, o mercado de stablecoins, até então dominado por Tether (USDT) e Circle (USDC), está a ser rapidamente desafiado.
Em março de 2024, esses dois juntos detinham cerca de 91,6% do mercado, mas atualmente representam aproximadamente 83%, e continuam a diminuir.

Três forças principais impulsionam essa mudança estrutural:
“Emissão própria” por intermediários: exchanges, carteiras e protocolos DeFi, que antes dependiam de terceiros para emitir stablecoins, agora lançam suas próprias versões.
Querem controlar os rendimentos de reserva e o fluxo de usuários, libertando-se da dependência de USDT e USDC.
A ascensão de modelos de partilha de lucros: stablecoins emergentes como Ethena’s USDe e Agora’s AUSD, que distribuem os lucros das reservas aos detentores ou plataformas parceiras, oferecendo altas taxas anuais (APY) para conquistar mercado.
Essa “corrida pelos rendimentos” força toda a indústria a repensar seus modelos de negócio.
Entrada de grandes instituições financeiras: com regulamentações mais claras, bancos como JPMorgan e Bank of America já exploram a formação de alianças de stablecoins.
Se esses bancos, com vastos ativos e clientes, entrarem de fato, mudarão completamente as regras do jogo.

Tudo indica que o mercado de stablecoins está a evoluir de um “duopólio” para uma era “multipolar”, com participação de bolsas, fintechs, startups e bancos tradicionais.

Stablecoins de trilhões

Essa competição entre Oriente e Ocidente por stablecoins é, na essência, uma disputa pelo controle do futuro sistema de pagamentos e liquidação global.
Estima-se que, se apenas 1% a 2% dos pagamentos transfronteiriços migrar para o tokenizado, o volume anual de transações na cadeia pode alcançar entre 2 e 4 trilhões de dólares.

Atualmente, três forças estão a disputar esse enorme mercado:
Modelo americano: aproveitando a certeza regulatória da Lei GENIUS e a vantagem do dólar, integrando stablecoins às redes de pagamento existentes para acelerar sua adoção.
Modelo europeu: com o Lei de Mercados em Criptoativos (MiCA) e o próximo euro digital, estabelecendo limites de uso para stablecoins não-euro na UE, consolidando o euro como moeda digital regional.
Modelo asiático: focado em criar múltiplas “corredores” comerciais e de pagamento regionais, usando hubs como Hong Kong e Cingapura para promover stablecoins em iene, won e renminbi offshore.

O resultado dessa corrida não será definido apenas pelo valor de mercado.
Clareza regulatória, utilidade no mundo real, integração com a economia real e a agilidade na implementação de políticas serão fatores decisivos.
A primeira stablecoin a atingir trilhões de dólares de valor de mercado pode ainda estar atrelada ao dólar, mas, num mundo cada vez mais multipolar, histórias de “surpresa” podem acontecer a qualquer momento.
O novo campo de batalha financeiro digital já está aberto, e o futuro do mapa monetário mundial está a ser redesenhado neste exato momento.