‍#Gate广场五月交易分享

‍#CLARITY法案推进受阻

O Senado dos Estados Unidos está a impulsionar fortemente a entrada em discussão crucial do Projeto de Lei CLARITY em 11 de maio. No entanto, surpreendentemente, a aliança bancária “querendo mais” lançou uma forte resistência, mesmo com o acordo que proíbe os bancos de pagar juros aos usuários sobre stablecoins, preocupados que a cláusula de “recompensas aos membros” possa desencadear uma fuga de depósitos. Então, qual será o destino final do projeto de lei? Qual o impacto no mercado de criptomoedas? Ouça a opinião do Pequeno Financeiro.

👉Acompanhe o horário de votação do Senado, o projeto provavelmente será aprovado

Atualmente, é provável que os dois partidos consigam aprovar o projeto, por um lado, o principal ponto de discórdia já foi resolvido: o senador Thillis (Republicano) e o senador Osso Brox (Democrata) divulgaram em 1 de maio o texto final das cláusulas de rendimento de stablecoins, esclarecendo que é proibido pagar “rendimentos passivos semelhantes a depósitos bancários”, mas permitindo recompensas “ativas” relacionadas ao uso real, como negociações, transferências e staking (como cashback de transações). Essa solução de compromisso equilibra os interesses do setor de criptomoedas e do setor bancário, com gigantes como Cbase já apoiando.

Por outro lado, a pressão política e o consenso bipartidário impulsionam conjuntamente: Trump pediu publicamente a aprovação do projeto e acusou o setor bancário de obstrução legislativa, enquanto a Casa Branca continua a mediar e coordenar. Ambos os partidos enfatizam a urgência de manter a competitividade financeira dos EUA, com o senador republicano Lumis alertando que “esta é a última oportunidade antes de 2030”. Atualmente, o mercado de previsão Polymarket mostra que a probabilidade de aprovação do projeto até 2026 subiu de 46% para 70%, refletindo um otimismo nas expectativas de progresso.

Seguindo, é preciso monitorar de perto o horário de votação do Senado, pois, se a votação na comissão for adiada para meados de maio, o processo legislativo pode estagnar devido à proximidade das eleições. A agenda do Senado é apertada, e se o setor bancário unir forças com moderados bipartidários para exigir cláusulas adicionais (como reforço na regulamentação de recompensas), a votação pode ser atrasada.

👉Qual o impacto da aprovação do projeto?

Mudanças no quadro regulatório: reconstrução de responsabilidades e caminhos para conformidade

‌1. Clareza na divisão de responsabilidades regulatórias

SEC e CFTC: SEC regula ativos digitais de valores mobiliários (como tokens de valores mobiliários tokenizados), enquanto a CFTC lidera a supervisão do mercado à vista de commodities digitais como Bitcoin e Ethereum.

‌Mecanismo de certificação de “blockchain madura”: blockchains descentralizadas (como Bitcoin) podem ser reguladas como commodities, escapando à jurisdição da SEC, incentivando a evolução de mais projetos para maior descentralização.

‌Regulação independente de stablecoins: instituições bancárias serão responsáveis pela supervisão da emissão de stablecoins, proibindo plataformas de pagar “rendimentos semelhantes a depósitos”, mas permitindo incentivos como cashback de transações.

‌2. Mudanças no papel das instituições financeiras tradicionais

‌Expansão das funções bancárias: bancos poderão oferecer legalmente serviços de custódia de ativos digitais, mas enfrentarão a concorrência de instituições não bancárias (como Cbase).

‌Guerra pelos depósitos: o projeto proíbe rendimentos passivos de stablecoins, aliviando a pressão sobre a perda de depósitos bancários, mas recompensas “ativas” ainda podem desviar fundos dos usuários.

‌Mercado de criptomoedas: reestruturação e oportunidades

‌1. Reconfiguração do mercado

Aumento das barreiras de conformidade para exchanges: plataformas de negociação de commodities digitais precisarão se registrar na CFTC, atendendo requisitos de capital e gestão de risco, levando à eliminação de plataformas menores.

‌Consolidação do cenário de stablecoins: empresas como Circle (emissor do USDC) e Cbase, líderes em conformidade, já tiveram suas ações precificadas antecipadamente, enquanto plataformas menores dependentes de altos juros para atrair usuários enfrentam pressão.

‌2. DeFi e isenções inovadoras

Cláusulas de proteção ao desenvolvimento: desenvolvedores de protocolos DeFi não custodiais (como quem escreve código ou constrói front-end) estarão isentos de registro na SEC/CFTC, desde que cumpram regras anti-fraude.

‌“Recompensas ativas” como novo foco: incentivos on-chain como staking e cashback de negociações estão se tornando regulados, impulsionando a transição do DeFi de investimentos de alto rendimento para aplicações mais práticas.

‌3. Entrada acelerada de instituições

‌Expansão do setor financeiro tradicional: JPMorgan, Morgan Stanley e outros já estão investindo em tokenização de títulos do Tesouro dos EUA e negociações de criptomoedas, e a aprovação do projeto reduzirá ainda mais os riscos regulatórios.

‌Explosão de ativos do mundo real (RWA): caminhos claros para regulamentação de ativos tokenizados, promovendo a tokenização de títulos do Tesouro, imóveis e outros ativos tradicionais.

Resumindo: se o projeto for aprovado em maio, espera-se uma entrada maciça de fundos institucionais na segunda metade de 2026, com maior integração entre o mercado de criptomoedas e as ações americanas. É importante acompanhar de perto a votação do comitê no dia 11 de maio e as diretrizes subsequentes do Departamento do Tesouro.

Qual a sua opinião sobre o ponto de vista do Pequeno Financeiro? Deixe seu comentário na seção abaixo!