A lei CLARITY dá um passo crucial, será que consegue superar os obstáculos?

Artigo: Cavaleiros da Blockchain

Apesar de alguns legisladores-chave dos EUA se esforçarem para enviar o projeto de lei ao presidente para assinatura antes de 4 de julho, o setor bancário ainda faz forte lobby para impedir a Lei CLARITY.

Atualmente, há meses que o projeto trava no Senado, e a principal disputa ainda gira em torno das cláusulas sobre stablecoins e direitos de receita de empresas de ativos digitais.

A recente concessão bipartidária foi publicamente contestada pelo setor bancário. Os bancos argumentam que o projeto ameaça a base de empréstimos locais e pode desencadear uma fuga maciça de depósitos.

No entanto, os apoiadores do projeto permanecem confiantes, inspirados pelo apoio esperado de Trump, e os negociadores do Senado estão resistindo à pressão para preparar o caminho para a deliberação de uma comissão crucial na semana de 11 de maio.

A controvérsia central reside em como a Lei CLARITY irá regulamentar as “stablecoins de pagamento com rendimento”. Inclui a união de cinco principais grupos do setor, como a Associação de Bancários dos EUA e o Instituto de Pesquisa em Políticas Bancárias, que criticam o artigo 404, redigido por senadores, por ser cheio de falhas.

O setor bancário reconhece que o objetivo da proposta é proibir pagamentos diretos de rendimentos e juros, mas aponta que o texto atual ainda permite que bolsas de valores e intermediários concedam benefícios sob o pretexto de “recompensas de membros”, desde que a forma de cálculo não seja exatamente igual aos juros tradicionais.

A coalizão bancária acredita que permitir recompensas baseadas em tempo de posse, saldo de conta, entre outros critérios, na prática incentiva os usuários a manterem stablecoins ociosas, enquanto os bancos dependem desses depósitos ociosos para sustentar empréstimos comunitários.

Pesquisas internas alertam que, se as stablecoins de rendimento substitutas se proliferarem, os fundos destinados a empréstimos para consumidores, pequenas empresas e agricultura podem diminuir em 20%.

É importante notar que há uma crescente polarização no setor financeiro. Grandes bancos de varejo e instituições de empréstimo comunitário continuam fortemente contrários, mas instituições sem uma grande base de depósitos de consumidores demonstram uma aceitação cautelosa do quadro atual.

Diante do impasse, os legisladores estão contra-atacando. Os senadores afirmam que o projeto passou por intensas negociações e que busca eliminar a ameaça de fuga de depósitos sem sufocar a inovação. O texto já proíbe explicitamente que recompensas de stablecoins imitem juros de depósitos bancários, e o setor bancário participa de toda a negociação.

O avanço da legislação no Senado entrou na fase final, com o presidente do Comitê de Bancos do Senado confirmando que está empenhado em promover uma cooperação bipartidária em maio para impulsionar a legislação de estrutura de mercado.

Nas próximas semanas, há uma forte tentativa de aprovar a deliberação na comissão, visando enviar o projeto final ao presidente até o final de junho.

Os apoiadores alertam que, se não for aprovado antes do recesso de agosto, pode ocorrer uma fuga de capitais permanente, entregando de forma disfarçada a liderança dos EUA no campo dos ativos digitais.

Apesar do forte lobby do setor bancário, o sentimento do mercado permanece otimista. Líderes da Ripple e Coinbase recentemente expressaram publicamente esperança de uma mudança estrutural na legislação.

As previsões de mercado indicam que há mais de 60% de chance de a Lei CLARITY se tornar lei até 2026. Com a deliberação de 11 de maio se aproximando, só o tempo dirá se a cooperação bipartidária poderá finalmente superar a resistência fiscal enraizada.