[Relatório de Finanças Internacionais] Trump "Alta probabilidade de acordo com o Irã"… WTI despenca 7%·S&P 500 sobe 1,5%

Com o aumento das expectativas de negociações de cessar-fogo entre os Estados Unidos e o Irã, os preços internacionais do petróleo caíram significativamente, e os mercados financeiros globais apresentaram uma tendência de preferência por ativos de risco.

De acordo com um relatório divulgado pelo Centro Financeiro Internacional em 7 de maio, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmou que a probabilidade de um acordo para acabar com a guerra com o Irã é extremamente alta, o que reforçou a preferência dos mercados financeiros globais por ativos de risco. Os preços do petróleo despencaram mais de 7%, as bolsas de valores dos EUA e da Europa subiram, e o mercado, ao mesmo tempo em que acompanha a possível redução das tensões no Oriente Médio, também monitora a política monetária dos EUA, a trajetória econômica da China e os riscos de conflitos comerciais.

Segundo informações do Centro Financeiro Internacional, embora o presidente Trump tenha declarado que a possibilidade de um acordo com o Irã é muito alta, ele também alertou que, se as negociações fracassarem, será iniciado um “bombardeio mais intenso do que nunca”. Sabe-se que o memorando de entendimento proposto pelos EUA inclui: o Irã parar suas atividades de enriquecimento de urânio, os EUA revogarem as sanções contra o Irã e desbloquearem fundos congelados, além de uma gradual remoção do bloqueio ao Estreito de Ormuz.

A mídia americana Axios informou que os EUA e o Irã estão próximos de assinar uma nota de entendimento de uma página para encerrar a guerra, e que o Irã pode responder dentro de 48 horas. No entanto, alguns oficiais iranianos apontaram que a proposta dos EUA inclui cláusulas inaceitáveis.

A França e o Reino Unido anunciaram que, se o Irã aceitar a proposta americana, a força naval conjunta liderada pelos EUA poderá escoltar petroleiros que atravessarem o Estreito de Ormuz. A Guarda Revolucionária do Irã também afirmou que garantirá a passagem segura pelo Estreito de Ormuz de acordo com o novo acordo. Por outro lado, o Comando Central dos EUA anunciou que irá disparar contra petroleiros iranianos que não cumprirem as restrições de passagem, fazendo-os perder capacidade de navegação, o que mantém uma tensão no cenário.

O mercado de petróleo também apresenta preocupações com o aperto na oferta e a possibilidade de queda acentuada nos preços. A análise da S&P Global Energy indica que, em abril, os estoques globais de petróleo reduziram-se em 200 milhões de barris. O Financial Times do Reino Unido alertou que, se os estoques caírem abaixo de níveis críticos, os preços do petróleo podem disparar nas próximas semanas.

No âmbito dos mercados financeiros, a expectativa de fim da guerra no Oriente Médio estimulou a preferência por risco. O índice S&P 500 dos EUA subiu 1,46%, fechando em 7365,1 pontos, impulsionado pelo otimismo com o cessar-fogo, bom desempenho corporativo e fortalecimento de ações relacionadas a semicondutores. O índice europeu Stoxx 600 também avançou 2,22%, fechando em 623,25 pontos. O índice Shanghai Composite da China subiu 1,17%. O KOSPI da Coreia do Sul disparou 6,45% após o fechamento, encerrando em 7384,6 pontos.

No mercado de câmbio, a redução do risco geopolítico e a expectativa de intervenção do governo japonês levaram o dólar a enfraquecer. O índice do dólar caiu 0,43%, para 98,02 pontos, enquanto o euro e o iene apreciaram 0,47% e 0,95%, respectivamente. O renminbi foi negociado a 6,8125 yuans por dólar, atingindo uma máxima de três anos em relação ao dólar. O won sul-coreano também valorizou-se, com a taxa de câmbio do dólar frente ao won em 1455,1. O preço de fechamento do NDF de um mês em Nova York foi de 1444,9 won.

No mercado de títulos, a forte queda no preço do petróleo aliviou preocupações inflacionárias, levando a uma redução nas taxas de juros. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu 8 pontos base, para 4,35%. A taxa de juros de 10 anos na Alemanha caiu 6 pontos base, para 3,00%. No Reino Unido, a taxa de 10 anos recuou 12 pontos base, para 4,94%. O CDS da Coreia do Sul foi cotado a 28 pontos base, com leve enfraquecimento; o CDS da China caiu 1 ponto base, para 42 pontos.

No mercado de commodities, o preço internacional do petróleo despencou. O WTI caiu 7,03% em um único dia, fechando a US$ 95,08. O cobre subiu 3,26%, e o ouro avançou 2,95%, para US$ 4691,4. O índice de volatilidade (VIX) fechou em 17,39, praticamente estável em relação ao dia anterior.

Os indicadores econômicos dos EUA continuam sólidos. Em abril, o emprego no setor privado, medido pelo ADP, aumentou 109 mil vagas, muito acima das 61 mil de março, marcando o maior crescimento desde janeiro de 2025. O mercado acredita que, mesmo com o impacto da guerra no Oriente Médio, o emprego permanece em crescimento estável, o que enfraquece as expectativas de cortes de juros neste ano. A análise da NerdWallet afirma que esse indicador sustenta a visão de que o Federal Reserve terá dificuldades em reduzir as taxas ao longo do ano.

Ao mesmo tempo, o índice de pressão na cadeia de suprimentos global do Federal Reserve de Nova York para abril atingiu 1,82, o maior desde julho de 2022, indicando que a guerra no Oriente Médio agravou significativamente o logística global.

Os dirigentes do Federal Reserve continuam a enfatizar preocupações com a inflação. O presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, afirmou que a inflação é uma preocupação maior do que o emprego, sugerindo que as taxas de juros podem permanecer inalteradas no curto prazo. Ele acredita que fatores de demanda, como o aumento de preços de energia e tarifas, são menos relevantes do que o crescimento de investimentos em IA e a flexibilização regulatória. O presidente do Fed de Chicago, Charles Goolsbee, também destacou que o aumento de investimentos voltados a melhorar a produtividade pode impulsionar a inflação.

No âmbito internacional, questões relacionadas à cadeia de suprimentos e ao comércio também ganham destaque. Os ministros do G7 discutiram a segurança na cadeia de suprimentos de minerais críticos e alertaram contra monopólios de certos países. Essa discussão é interpretada como uma preocupação com a dominância da China. Larry Fink, presidente da BlackRock, afirmou que os investimentos em infraestrutura de IA não são uma bolha, mas uma “oportunidade de investimento única na história”, mencionando a escassez de chips de armazenamento, energia e capacidade computacional.

Na Europa, crescem as preocupações com conflitos comerciais e desaceleração econômica. A vice-presidente da Comissão Europeia, Vera Jourova, pediu que os EUA cumpram o acordo comercial assinado no ano passado, interpretado como uma resposta às ameaças do presidente Trump de aumentar tarifas sobre automóveis europeus. O PMI de serviços da zona do euro para abril, finalizado em 47,6, caiu significativamente em relação a março, que foi 50,2, atingindo o menor nível em 2 meses e meio. A fraqueza nos novos pedidos é apontada como principal motivo.

Na China, a melhora no setor de serviços ocorre ao mesmo tempo em que o renminbi se fortalece. O PMI de serviços da Caixin para abril foi de 52,6, acima dos 52,1 de março. Apesar da desaceleração nas novas exportações, a atividade do setor de serviços doméstico aumentou, e o aumento nos preços de energia elevou significativamente os custos de produção. O mercado acredita que o consumo ativo durante o feriado e a demanda interna sólida sustentam a valorização do renminbi.

Analistas estrangeiros também analisaram o cenário de fortalecimento das ações dos EUA e os riscos potenciais. A Reuters informou que as empresas do S&P 500 devem registrar lucros no primeiro trimestre, atingindo o maior nível desde o quarto trimestre de 2021. O crescimento dos investimentos em IA e a saúde econômica sólida são vistos como fatores que sustentam a melhora nos resultados corporativos, com previsão de que os cinco maiores gigantes de IA invistam cerca de US$ 751 bilhões em centros de dados neste ano. Contudo, riscos de alta da inflação, redução das expectativas de corte de juros, preços elevados do petróleo e a possibilidade de uma guerra prolongada no Oriente Médio representam riscos de baixa.

O Financial Times do Reino Unido avaliou que a postura dos EUA em relação ao Irã tem um caráter semelhante ao modelo de reconstrução de países derrotados após a Segunda Guerra Mundial, aplicado ao Oriente Médio, embora com resultados possivelmente insatisfatórios. Algumas análises indicam que, diferentemente de países derrotados, o Irã não iniciou a guerra diretamente, e, considerando suas características religiosas e regionais, o modelo de reconstrução liderado pelos EUA apresenta limitações.

O Wall Street Journal analisou que a ameaça de Trump de impor tarifas de 25% sobre carros e caminhões da UE demonstra sua firmeza na política comercial. A publicação também alertou que parceiros comerciais dos EUA, como a Coreia, podem enfrentar pressões adicionais de tarifas.

A Bloomberg avaliou que a decisão do presidente do Fed, Jerome Powell, de permanecer no cargo após o término do mandato é uma estratégia para preservar a independência do Fed, mas que a intervenção política na política monetária pode gerar riscos inflacionários e prejudicar a credibilidade. O New York Times comentou que, embora Trump busque uma solução para o conflito no Oriente Médio, falta uma estratégia de saída concreta. A Bloomberg também destacou que o aumento dos preços da gasolina nos EUA aumenta o peso sobre as famílias de baixa renda e reforça o padrão de consumo em forma de “K”. O Wall Street Journal alertou que a dívida pública dos EUA atingiu níveis perigosos. A Reuters sugeriu que as intervenções frequentes do governo japonês no mercado cambial podem levar à depreciação do iene. O Financial Times prevê que a maior volatilidade nos preços do petróleo pode reduzir o fluxo de comércio global e desacelerar a economia mundial. O mesmo jornal também considera que os desequilíbrios econômicos globais estão voltando a ser uma questão central na economia mundial.