Não sou muito bom em explicar esses modelos sofisticados, mas a cadeia de LST/re-pledge cada vez mais me lembra: os lucros não surgem do nada, na maior parte das vezes é “você empresta a mesma confiança várias vezes”. Para ser claro, originalmente o staking era para ajudar a rede a proteger-se e receber recompensas; re-pledge é pegar essa “qualificação de proteção/reputação” e usá-la como garantia em outros protocolos, enquanto outros te pagam um pouco de rendimento como aluguel.

O risco também segue essa linha: quanto mais empilhado, mais parece uma matriosca. Se uma camada tiver problemas (falhas no contrato, regras de penalidade mal feitas, equipe incapaz de sustentar), a cadeia de transmissão pode se propagar, e no final eu achava que estava obtendo “juros compostos estáveis”, mas na verdade era “estabilidade na correlação”. Recentemente, todo mundo discute se a segurança compartilhada é uma inovação real ou apenas uma forma de acumular rendimento, acho que ambos estão certos: aumenta a eficiência, mas também exige mais confiança em quem você acredita. De qualquer forma, agora não me atrevo a apostar tudo de uma vez, e mesmo com vontade, começo com posições pequenas, para não transformar FOMO em piada.