Tenho notado muita conversa sobre por que as criptomoedas estão a subir recentemente, e honestamente há mais do que apenas as manchetes. O Bitcoin está a rondar os 81,9 mil dólares e o Ethereum a 2,38 mil dólares neste momento, com várias altcoins a ganhar forte impulso. Estamos a falar do Near Protocol, Morpho, Virtuals Protocol, Jupiter e Pudgy Penguins, todos a registrar ganhos sólidos. A capitalização total do mercado ultrapassou os 2,38 trilhões de dólares, o que é bastante impressionante considerando tudo o que está a acontecer geopoliticamente.

Então, por que é que as criptomoedas estão a subir mesmo com todo o caos? A parte interessante é que os mercados tradicionais mal se moveram. O Dow caiu apenas 140 pontos, e o Nasdaq recuperou-se para território positivo. Os preços do petróleo permaneceram muito abaixo do que todos esperavam - Brent crude a 78 dólares e WTI a 73 dólares, longe dos mais de 100 dólares que as pessoas previam quando as tensões começaram a escalar. Essa resposta contida do setor financeiro tradicional parece ter dado espaço às criptomoedas para respirar.

Acho que o que está a acontecer aqui é basicamente o inverso do antigo manual de "comprar o rumor, vender a notícia". Os traders venderam duramente as moedas antes de as coisas piorarem, mas agora que o pior cenário não se materializa, estão a voltar a investir. Há também um otimismo genuíno a crescer em relação às probabilidades de cessar-fogo - os mercados estão a precificar algo como 46% de chance até ao final de março e 66% até 30 de abril. Quando o risco geopolítico começa a parecer mais gerível, o fluxo de capitais volta para ativos de risco.

Do lado macro, os dados económicos dos EUA também vieram bastante sólidos. O PMI de manufatura subiu de 50,4 para 51, segundo a S&P Global, e o ISM mostrou força semelhante, passando de 51,7 para 52,4. Esse tipo de resiliência ajuda a explicar por que as criptomoedas estão a subir - indica que a economia não está a colapsar apesar de tudo.

O que realmente chamou a minha atenção, no entanto, foi a acumulação a nível institucional. A empresa de Michael Saylor e outro grande player investiram forte em Bitcoin e Ethereum na semana passada, adquirindo mais de 3.000 BTC e 50 mil ETH, respetivamente. Estão a fazer isso apesar de terem sofrido perdas enormes noutros investimentos, o que mostra a convicção deles. Essa pressão de compra de dinheiro inteligente certamente apoia o rally.

Dito isto, estaria atento aos gráficos com atenção. Há sempre a possibilidade de estarmos a assistir a um bounce de gato morto, e esses movimentos podem reverter bastante rápido se o sentimento mudar. Mas, por agora, a configuração do porquê as criptomoedas estão a subir parece bastante legítima - os medos geopolíticos estão a diminuir, os dados macro parecem bons, e o dinheiro inteligente está a acumular. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nas próximas semanas.