KOSPI atinge nova máxima histórica, ultrapassando os 7400 pontos após um ano

O KOSPI fechou em 6.384,56 pontos em 6 de maio de 2026, atingindo uma nova máxima histórica, tendo ultrapassado momentaneamente a marca de 7.400 pontos durante o dia, e o mercado de ações da Coreia do Sul entrou numa fase completamente diferente em apenas um ano. Apenas na primavera de 2025, o mercado de ações da Coreia do Sul ameaçava a linha de 2.300 pontos devido à incerteza política e ao impacto das tarifas recíprocas do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, mas posteriormente, com a recuperação da oferta e demanda de capitais estrangeiros, expectativas de políticas e melhorias de desempenho centradas em semicondutores, a tendência de forte recuperação continuou.

De acordo com dados da Bolsa de Valores da Coreia, naquele dia o KOSPI subiu 447,57 pontos (6,45%) em relação ao dia anterior, fechando em 7.384,56 pontos. Após abrir inicialmente em 7.093,01 pontos, o índice continuou a ampliar o ganho, ultrapassando pela primeira vez a marca de 7.000 pontos durante o dia, e posteriormente atingiu momentaneamente os 7.400 pontos. O início da mudança de sentimento no mercado pode ser rastreado até aproximadamente abril de 2025. Naquela época, investidores estrangeiros venderam de forma líquida por um longo período, citando riscos políticos na Coreia e pressões comerciais provocadas pelos EUA, mas, após sinais de alívio na incerteza política e num ambiente de dólar fraco, a liquidez global voltou a direcionar-se para ativos de risco, revivendo o interesse de compra no mercado de ações coreano. Além disso, com expectativas de estímulos econômicos através de expansão fiscal, o índice recuperou a marca de 3.000 pontos em 20 de junho de 2025, fechando em 3.021,84 pontos, e em 27 de outubro do mesmo ano, ultrapassou os 4.000 pontos, chegando a 4.042,83 pontos.

Uma característica dessa alta é que ela não depende apenas de expectativas simples. O governo lançou consecutivamente reformas na legislação comercial, promoveu a obrigatoriedade de cancelamento de ações, discutiu a tributação por categorias de rendimentos de dividendos e outras políticas de modernização do mercado de capitais, visando resolver o que sempre foi apontado como o problema crônico do mercado de ações coreano, o “desconto coreano” (a valorização das empresas domésticas não sendo reconhecida adequadamente). Em particular, mudanças institucionais como fortalecer o dever de lealdade dos diretores para com os acionistas e ampliar mecanismos de contrapeso aos grandes acionistas foram vistas pelos investidores individuais como sinais de que “as regras do mercado estão mudando”. Como resultado, a forte atmosfera de ceticismo de que “é melhor evitar o mercado doméstico” rapidamente se transformou. Após o KOSPI ultrapassar pela primeira vez os 5.000 pontos em 27 de janeiro deste ano, ele quebrou a barreira de 6.000 pontos em 25 de fevereiro. Segundo a Associação de Investimento Financeiro da Coreia, no final do mês passado, o número de contas de negociação de ações atingiu 150,9 milhões, um aumento de 6,9% em relação ao final do ano passado, refletindo o entusiasmo dos investidores individuais.

No centro dessa onda de alta estão os setores relacionados a semicondutores e infraestrutura de inteligência artificial. Com as grandes empresas globais de tecnologia investindo massivamente na competição por inteligência artificial, a expectativa de uma escassez de semicondutores a longo prazo aumentou, elevando rapidamente as expectativas de desempenho de empresas representativas como Samsung Electronics e SK Hynix. Na prática, os lucros operacionais do primeiro trimestre de ambos os anos aumentaram, respectivamente, 755% e 405,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, sustentando as expectativas do mercado. Apesar de disputas comerciais e guerras tornarem o panorama econômico global instável, essa incerteza levou o capital a fluir para setores com trajetórias de melhora de desempenho mais claras. Em resposta a essa tendência, o valor de mercado total da bolsa coreana ultrapassou pela primeira vez 6 trilhões de won em 27 de abril de 2026, atualmente atingindo 6,733 trilhões de won, aproximando-se de 7 trilhões de won.

Naturalmente, há preocupações internas e externas sobre uma possível supervalorização do mercado. Em março deste ano, devido à guerra no Irã, o KOSPI caiu até 19,2% em relação ao final do mês anterior, com uma grande volatilidade, e as controvérsias sobre uma bolha de inteligência artificial relacionada às ações de tecnologia dos EUA também pressionaram o mercado coreano. No entanto, muitos na área de valores mobiliários argumentam que ainda é prematuro afirmar que há uma supervalorização séria apenas com os níveis atuais de preços. O índice de preço sobre lucro (PER) do KOSPI, que era de 12,02 em 9 de abril de 2025, subiu para 26,41 em 4 de maio de 2026, mas, em comparação com o PER de 26,04 das ações do S&P 500 dos EUA no mesmo período, alguns avaliam que não é particularmente anormal. O índice de preço sobre valor patrimonial (PBR) também subiu de 0,80 para 2,12, mas, em relação ao índice de 5,44 do mercado americano, ainda pode ser considerado conservador. Em última análise, o atual KOSPI não deve ser interpretado apenas como uma alta baseada em expectativas, mas como o resultado de uma combinação de mudanças políticas, melhorias de desempenho e recuperação de oferta e demanda. No futuro, essa tendência pode continuar, com possíveis aumentos adicionais e maior volatilidade, dependendo da saúde do setor de semicondutores, da liquidez global e da disposição do governo para reformar o mercado de capitais.