Muitas pessoas começam a aventura com criptomoedas sem entender o que isso realmente significa para a sua carteira. Se alguma vez negociaste nos mercados tradicionais, provavelmente conheces o conceito de PnL. Mas o que é PnL no mundo cripto? Não é exatamente a mesma coisa, e compreender as diferenças pode mudar a forma como abordas os teus investimentos.

Começou para mim por frustração. Não sabia se estava a ganhar ou a perder dinheiro, porque não tinha uma visão clara das minhas posições. Descobri que o problema não estava na matemática em si, mas no facto de ninguém me ter explicado exatamente como funciona o PnL no universo das criptomoedas. Hoje, gostaria de mudar isso para alguém mais.

Antes de avançarmos, precisas de conhecer alguns termos-chave. Mark-to-Market (MTM) é a avaliação do teu ativo com base no preço de mercado atual. Se possuis Bitcoin, o seu valor muda a cada segundo. Isso é o MTM. Além disso, temos o PnL realizado - ou seja, o lucro ou prejuízo que já fechaste, vendendo ativos. E o PnL não realizado - são o dinheiro que teoricamente tens, mas ainda não retiraste.

Vamos pegar um exemplo concreto. Provavelmente viste o Ethereum oscilar entre 1950 e 1970 dólares. Se compraste ETH ontem por 1950 dólares, e hoje o preço é 1970 dólares, o teu PnL não realizado é um lucro de 20 dólares. Mas se ontem o preço era 1980 dólares, tens uma perda de 10 dólares. É exatamente isso que o MTM mostra - onde estás agora, e não onde estavas.

O PnL realizado é algo diferente. Só funciona quando vendes. Imagina que compraste Polkadot por 70 dólares e vendeste por 105 dólares. O teu PnL realizado é um lucro de 35 dólares. Mas se fechaste a posição a 55 dólares, tens uma perda de 15 dólares. Apenas as transações reais contam.

O PnL não realizado é aquilo que vês na tela, mas ainda não tens. Suponhamos que compraste Ethereum a uma média de 1900 dólares, e agora o preço é 1600 dólares. Teoricamente, perdeste 300 dólares, mas enquanto não venderes, essa perda não é real. Este é o PnL não realizado.

Quanto aos cálculos, existem vários métodos. O método FIFO - first-in, first-out - assume que vendes os ativos mais antigos. Se compraste Ethereum por 1100 dólares, e depois por 800 dólares, e vendes por 1200 dólares, consideras o preço de 1100 dólares. O lucro é de 100 dólares. O LIFO faz o oposto - usa o último preço de compra, ou seja, 800 dólares, e assim o lucro é de 400 dólares. Existem também métodos mais avançados, como o custo médio ponderado.

Mais uma coisa que vale a pena saber - calcular o PnL desde o início do ano. Se compraste Cardano por 1000 dólares a 1 de janeiro de 2022, e a 1 de janeiro de 2023 valia 1600 dólares, tens um lucro não realizado de 600 dólares. Isto mostra como te estás a sair ao longo dos anos.

Os contratos perpétuos são uma liga à parte. Aqui, calculas tanto o PnL realizado como o não realizado, e depois somas ambos. Tens também de considerar as taxas de financiamento, que podem consumir uma parte significativa dos teus lucros.

A chave para o sucesso é entender onde estás a ganhar e onde estás a perder. Quando sabes exatamente em que transações ganhaste e em que transações perdeste, podes ajustar a tua estratégia. Muitas pessoas usam folhas de cálculo ou bots de trading para acompanhar automaticamente. Isto é especialmente útil quando o número de transações aumenta. Mas lembra-te que estas são explicações simplificadas - na prática, precisas de considerar impostos, taxas de transação e a volatilidade do mercado. Mas, assim que compreenderes os fundamentos do que é o PnL, o resto torna-se muito mais fácil.