Então tenho acompanhado de perto a ação do preço do ethereum, e fevereiro de 2026 acabou sendo exatamente o tipo de cruzamento que todos estavam falando. Após aquela queda acentuada de 7% em janeiro, o ETH entrou no mês enfrentando uma pressão real. Historicamente, fevereiro tem sido razoável para o ethereum - com ganhos médios de cerca de 15% desde 2016 - mas este ano parecia diferente desde o início.

O que chamou minha atenção foi como os dados on-chain estavam realmente pintando um quadro interessante. O indicador NUPL estava em torno de 0,19, que é aquela zona de 'esperança-medo' que precedeu alguns bons rebotes antes. Baleias também estavam acumulando ativamente - tinham adicionado cerca de 4 milhões de ETH durante janeiro, apesar da fraqueza do preço. Esse é o tipo de sinal que normalmente não se ignora.

A configuração técnica mostrava o ETH preso em um losango descendente no gráfico diário, o que geralmente sugere consolidação antes de um movimento. O suporte estava segurando em torno de $2.690, e uma verdadeira ruptura teria como alvo algo acima de $3.340. Mas aqui está o ponto - a convicção estava vacilando. A acumulação de hodlers desacelerou drasticamente no final de janeiro, e os fluxos de ETF estavam em toda parte. Um dia com entradas fortes, no outro com saídas massivas.

Olhando para trás agora, fevereiro se desenrolou mais como um rally de alívio do que uma reversão de tendência completa. O período do preço do ethereum em fevereiro de 2026 mostrou alguma recuperação, mas nada sustentado. Precisávamos que o preço do ethereum ultrapassasse convincente os $3.000 e o mantivesse, o que não aconteceu exatamente como a tese de alta sugeria. A acumulação de baleias, no entanto, importou - pelo menos evitou um cenário de capitulação total.

Os níveis-chave que importaram foram o suporte de $2.690, depois $3.000 como barreira psicológica, com as zonas de teste real entre $3.340 e $3.520. Se algum desses quebrasse de forma decisiva, teria sinalizado que algo maior estava mudando. Mas, com as instituições permanecendo cautelosas e os derivativos potencialmente assumindo o controle da descoberta de preço, o mercado simplesmente se moveu de lado na maior parte do mês. Às vezes, esse é realmente o sinal mais importante - quando tudo está equilibrado e esperando pelo próximo catalisador.