2026 Grandes eventos de capital de risco em criptografia: por que a16z e Haun Ventures estão simultaneamente apostando em stablecoins e IA

Nos dois primeiros dias de maio de 2026, o setor de venture capital em criptomoedas foi marcado por duas notícias de peso. Em 4 de maio, a Haun Ventures, fundada pela ex-sócia da a16z Katie Haun, anunciou a captação de um novo fundo de 1 bilhão de dólares. No dia seguinte, a a16z Crypto anunciou oficialmente o encerramento do seu quinto fundo dedicado, o Crypto Fund 5, com 2,2 bilhões de dólares, totalizando 3,2 bilhões de dólares investidos em ambos os fundos, em menos de 48 horas de diferença. O ritmo e a escala desta divulgação geraram ampla atenção na indústria.

Dois fundos em dois dias, quão semelhante é a direção do investimento

O fundo de 1 bilhão de dólares da Haun Ventures divide o capital entre investimentos em estágios iniciais e posteriores, alocando 500 milhões de dólares para cada, com planos de implantação ao longo de dois a três anos, focando em startups de criptomoedas e blockchain, além de expandir para agentes de IA, fintechs e ativos alternativos. A empresa esclarece que seu foco de investimento está em três áreas principais: infraestrutura financeira de criptomoedas, ativos tokenizados e economia de agentes de IA.

Quase simultaneamente, o Fund 5 de 2,2 bilhões de dólares da a16z Crypto dedica-se 100% ao setor de criptomoedas, sem expandir para IA ou setores adjacentes como robôs. As áreas de interesse da a16z incluem stablecoins, contratos futuros perpétuos, mercados preditivos, empréstimos on-chain, tokenização de ativos do mundo real e agentes de IA. A a16z destaca que o papel das redes blockchain está mudando de ferramentas de especulação para infraestrutura de aplicações reais.

A direção de investimento dos dois fundos apresenta sobreposição significativa, concentrando-se em infraestrutura de stablecoins, sistemas financeiros on-chain e economia de agentes de IA. Embora a a16z declare que não investe em IA, há consenso claro de que a camada de pagamento e liquidação de agentes de IA — ou seja, a blockchain como camada financeira de coordenação para sistemas de IA — é uma área de interesse comum.

De 4,5 bilhões de dólares para 2,2 bilhões: crise de captação ou ajuste estratégico?

O fundo Crypto Fund 5, de 2,2 bilhões de dólares, representa aproximadamente metade dos 4,5 bilhões de dólares do Fund 4 de 2022, que até hoje é o maior fundo de venture capital dedicado a criptomoedas. Especula-se que a redução no tamanho reflete o agravamento do ambiente de captação, mas a a16z oferece uma explicação sistemática.

Paul Cafiero, sócio responsável pela comunicação da a16z Crypto, afirma: “Ciclos de captação mais curtos nos permitem acompanhar as tendências em rápida mudança no setor de criptomoedas.” O Fund 4 foi fechado em maio de 2022, e o Fund 5 só foi lançado 48 meses depois. A estratégia da a16z é encurtar o ciclo de captação para acelerar a implantação de capital e capturar de forma mais ágil as oportunidades estruturais de rápida evolução do setor. A matriz a16z fechou, em janeiro de 2026, um fundo de 15 bilhões de dólares, sendo que o Crypto Fund 5, de 2,2 bilhões, é uma parte desse total dedicado exclusivamente a criptomoedas.

Para comparação, o terceiro fundo de criptomoedas da a16z, de 2021, também tinha 2,2 bilhões de dólares. Após um ciclo completo de alta e duas fases de crise no setor, a a16z voltou a um tamanho semelhante ao do terceiro fundo na sua quinta rodada, sinalizando mais uma aposta contínua no setor de criptomoedas do que uma simples expansão de fundos.

Estratégias divergentes de dois grandes venture capitals: foco em criptomoedas nativas versus expansão em IA

Embora ambos, a16z e Haun Ventures, invistam em stablecoins e finanças on-chain, a principal diferença está na postura em relação à IA.

A a16z afirma que o Fund 5 será 100% dedicado a startups de criptomoedas, mas enxerga a blockchain como uma camada de confiança para sistemas de IA opacos. Propõe uma lógica única: as criptomoedas podem atuar como uma camada de confiança essencial para sistemas de IA cada vez mais complexos e centralizados, oferecendo uma infraestrutura verificável de finanças e coordenação. Embora o fundo de criptomoedas da a16z não invista diretamente em IA, a infraestrutura blockchain para pagamento e liquidação de agentes de IA — ou seja, a camada financeira de suporte — é uma área de interesse claro.

Por outro lado, Haun Ventures coloca os agentes de IA como núcleo estratégico do fundo. Katie Haun enfatiza que a empresa “não está se transformando em um fundo de IA”, mas deseja aprofundar-se na interseção entre infraestrutura de criptomoedas e tecnologia de agentes de IA. A Haun Ventures já fez um investimento estratégico na Erebor, banco digital fundado por Palmer Luckey, fundador da Anduril, voltado para empresas de tecnologia que desenvolvem agentes de IA, e não para consumidores comuns.

Essa diferenciação revela uma lógica subjacente distinta: a16z posiciona a blockchain como infraestrutura de base para IA, enquanto Haun Ventures trata a IA como uma aplicação direta na camada de investimento.

Como a mudança na estrutura de captação de venture capital em criptomoedas afeta o setor

O mercado de venture capital em criptomoedas está passando por uma profunda transformação estrutural. Segundo dados do CryptoRank, no primeiro trimestre de 2026, ocorreram quase 280 operações de captação, totalizando 9,26 bilhões de dólares, um crescimento de 13,6% em relação ao mesmo período de 2025. Contudo, o número de instituições ativas caiu para 600, o menor em doze trimestres. O capital está se concentrando em projetos mais maduros, com rodadas de Série C ou superiores crescendo 1020% em valor, e representando 28,4% do total de financiamento em apenas 9 operações.

De forma mais contrastante, os dados de abril de 2026 mostram uma queda significativa: o setor de risco total caiu para 659 milhões de dólares, com apenas 63 rodadas de financiamento, uma redução de 74% em relação aos 2,6 bilhões de março, atingindo o menor nível mensal desde julho de 2024. Nesse contexto, a captação de 2,2 bilhões de dólares pela a16z e 1 bilhão pela Haun Ventures ganha destaque.

A concentração de fundos de grande porte está mudando o equilíbrio de poder na indústria. A Paradigm busca um fundo mais amplo de até 1,5 bilhão de dólares, a Dragonfly concluiu seu quarto fundo de 650 milhões de dólares, e a Blockchain Capital está levantando cerca de 700 milhões de dólares. Os recursos estão cada vez mais direcionados às principais gestoras.

Ao mesmo tempo, o fluxo de capital revela uma preferência por projetos mais maduros. No primeiro trimestre de 2026, o setor de pagamentos captou 2,67 bilhões de dólares, enquanto o mercado de previsão acumulou 17,6% do total de recursos, e o DeFi realizou 57 rodadas de financiamento. Os investidores estão exigindo que os projetos tenham usuários reais e receita, deixando de depender de modelos de saída baseados em tokens. A era de financiamento fácil na fase inicial está chegando ao fim.

Por que stablecoins, finanças on-chain e economia de agentes de IA se tornaram pontos de consenso de capital

O cenário de stablecoins sustenta as estratégias dessas duas grandes gestoras. Até o início de março de 2026, o valor de mercado global de stablecoins ultrapassou 320 bilhões de dólares, marcando uma transformação de “instrumento de proteção” para infraestrutura financeira global. Mais importante, o uso de stablecoins continuou crescendo mesmo durante períodos de baixa do mercado de criptomoedas, sem acompanhar a queda dos preços dos tokens.

A16z vê o crescimento do uso de stablecoins como um sinal de adoção de rede, não uma especulação de preços, destacando que usuários dependem cada vez mais de stablecoins para pagamentos transfronteiriços, poupança e transações diárias.

Na camada financeira on-chain, contratos perpétuos oferecem mecanismos eficientes de descoberta de preços, empréstimos on-chain criam mercados de crédito em stablecoins, e mercados preditivos agregam informações verificáveis. Além disso, ativos tradicionais começam a ser tokenizados na blockchain. Desde o último ciclo, o setor evoluiu de forma substancial, formando um sistema financeiro on-chain em rápida consolidação.

A economia de agentes de IA atrai capital por uma necessidade mais direta: sistemas de IA precisam de contas negociáveis e mecanismos financeiros, mas a infraestrutura atual não foi projetada para automação entre máquinas. A Haun Ventures destacou que, à medida que agentes de IA assumem mais atividades econômicas, eles precisarão de sistemas de pagamento, validação de crédito e mecanismos antifraude específicos. Essa transformação estrutural, de “interação humano-máquina” para “colaboração de agentes de alta frequência”, está impulsionando uma nova demanda por infraestrutura financeira.

Como o fluxo macro de investimentos globais influencia o setor de criptomoedas

No primeiro trimestre de 2026, o investimento global atingiu quase 300 bilhões de dólares, com cerca de 242 bilhões destinados a empresas de IA, representando 80% do total, muito acima dos 55% do mesmo período de 2025. Essa concentração de recursos demonstra uma mudança estrutural, na qual o setor de criptomoedas consegue captar capital de venture capital tradicional.

A entrada de capital tradicional na indústria de criptomoedas também mudou de forma significativa. No primeiro trimestre de 2026, o setor captou 9,27 bilhões de dólares, mas a origem do capital não é mais exclusivamente de venture capital nativo, e sim de empresas como Mastercard, NYSE e investidores de private equity ligados a fundos soberanos. Essa entrada reforça a viabilidade comercial de sistemas de pagamento em stablecoins e infraestrutura financeira regulada.

Destaca-se que duas saídas emblemáticas do primeiro fundo da Haun Ventures reforçaram sua credibilidade: a aquisição da Bridge pela Stripe por 1,1 bilhão de dólares (com avaliação inicial de cerca de 100 milhões) e a compra da BVNK pela Mastercard por 1,8 bilhão de dólares (com avaliação inicial de aproximadamente 678 milhões). Ambas as transações foram feitas por gigantes tradicionais de pagamentos, não por instituições nativas de criptomoedas, indicando que a infraestrutura de stablecoins já é avaliada pelo mercado financeiro tradicional com base em lógica de negócios real, sem depender apenas de narrativas do setor.

Análise das três principais características do ciclo atual de captação de venture capital em criptomoedas

De modo geral, o ciclo de captação de venture capital em criptomoedas apresenta três novas características principais:

Primeiro, a racionalização do tamanho dos fundos. Após um período de grande volume de capital em 2021-2022, há uma fase de ajuste estrutural. O Fund 5 da a16z voltou a um tamanho semelhante ao do terceiro fundo de 2021, enquanto o Paradigm expandiu seu fundo para 1,5 bilhão de dólares incluindo IA e computação de ponta, e o Multicoin Capital já não tem mais um fundador ativo. O tamanho dos fundos passou a refletir a capacidade de suporte do mercado e a profundidade do ciclo de investimento, não mais uma expansão descontrolada.

Segundo, a lógica de investimento se torna mais prática. Os investidores exigem que os projetos tenham usuários reais, receita e conformidade, deixando de lado narrativas especulativas. Em 2026, há maior preferência por cenários de pagamento com stablecoins e infraestrutura financeira on-chain, marcando uma fase mais fundamentada do mercado, além da fase de conceito.

Terceiro, a concentração de setores de foco aumenta. Os principais gestores estão mais alinhados em relação às áreas de stablecoins, finanças on-chain e agentes de IA. Essas áreas são logicamente coerentes e já passaram por validação inicial no sistema financeiro tradicional, criando uma base de demanda com maior certeza de continuidade ao longo de ciclos econômicos.

Conclusão

O ciclo de captação de fundos de 2026, com a a16z de 2,2 bilhões de dólares e a Haun Ventures de 1 bilhão, marca uma nova fase no mercado de venture capital em criptomoedas, caracterizada por “tamanho racional, fundamentos sólidos e alta concentração de setores”. A sobreposição de estratégias em infraestrutura de stablecoins, finanças on-chain e economia de agentes de IA reflete uma aposta conjunta do capital de risco na visão de longo prazo de uma “rede de criptomoedas utilizável”. Desde a valorização de mais de 320 bilhões de dólares em stablecoins até aquisições por gigantes tradicionais, os sinais de fundamentos do setor deixam de ser apenas narrativas para se consolidar como uma realidade. Com a maior fatia de investimentos globais em IA, o setor de criptomoedas mantém uma atração contínua de recursos, sendo esse um dos sinais mais relevantes desta fase.

Perguntas frequentes

Pergunta: O que significa o valor de 2,2 bilhões de dólares do Crypto Fund 5 da a16z?

Resposta: É o quinto fundo dedicado a criptomoedas da a16z, com tamanho equivalente ao terceiro fundo de 2021 (também de 2,2 bilhões de dólares), e aproximadamente metade do quarto fundo de 2022 (45 bilhões de dólares). Os cinco fundos de criptomoedas da a16z somam um compromisso total de 9,8 bilhões de dólares. A a16z afirma que encurtar o ciclo de captação visa maior agilidade para acompanhar as rápidas tendências do setor, não uma crise de captação.

Pergunta: Quais as diferenças entre os investimentos em IA da Haun Ventures e da a16z?

Resposta: A a16z afirma que seu Fund 5 será 100% dedicado a startups de criptomoedas, vendo a blockchain como uma camada de confiança para IA. A Haun Ventures, por sua vez, coloca agentes de IA como núcleo estratégico, investindo na interseção entre infraestrutura de criptomoedas e tecnologia de agentes de IA. Katie Haun reforça que a empresa não está se transformando em um fundo de IA, mas focada na convergência dessas áreas. Ambos reconhecem a importância de agentes de IA para pagamentos, mas diferenciam suas estratégias de investimento e prioridades.

Pergunta: Que impacto a captação de 3,2 bilhões de dólares terá no mercado de criptomoedas?

Resposta: Essas captações não alteram imediatamente a oferta e demanda de curto prazo, mas sinalizam melhorias na confiança em infraestrutura de stablecoins, aumento do apetite por risco e fortalecimento da conformidade e escalabilidade do sistema financeiro on-chain. O contexto de queda de captação em abril de 2026 torna esses sinais ainda mais relevantes, indicando uma mudança estrutural na percepção do setor.