Quem deseja aprofundar a compreensão sobre negociação de contratos certamente não pode ignorar o conceito de margem. Falando de forma simples, é o capital que você precisa bloquear ao abrir uma posição, e há dois tipos: margem inicial (necessária ao abrir a posição) e margem de manutenção (o mínimo exigido para manter a posição).

O mais importante é escolher o modo de margem. Aqui existem duas abordagens: modo de margem cruzada e modo de margem isolada, que diferem bastante.

Primeiro, vou falar do modo de margem cruzada. Com margem cruzada, todo o saldo disponível na sua conta de contrato pode ser usado como margem. Assim que a posição começar a sofrer perdas próximas ao nível de margem de manutenção, o sistema automaticamente irá complementar a margem com o saldo disponível para retornar à margem inicial. Parece uma proteção, mas na prática o risco também está aqui — se as perdas excederem o saldo total da conta, a posição será liquidada automaticamente. Ou seja, no modo de margem cruzada, os lucros e perdas de todas as posições são calculados conjuntamente.

Já o modo de margem isolada é completamente diferente. A margem de cada posição é independente; o sistema não adiciona automaticamente fundos, você precisa fazer isso manualmente. Isso significa que uma liquidação de uma posição só irá perder a margem daquela posição, sem afetar os demais fundos na sua conta. Mas o preço de liquidação e o preço de marcação precisam estar sempre atentos, pois você deve gerenciar o risco com mais cuidado.

Vamos a um exemplo para ficar mais claro. Suponha que você e um amigo tenham cada um 2000U, e ambos usem 1000U com alavancagem de 10x para comprar BTC. Você escolheu margem isolada, seu amigo usou margem cruzada. Quando o BTC atingir o preço de liquidação, você será liquidado imediatamente, perdendo 1000U, sobrando 1000U na conta. Mas seu amigo, com margem cruzada, após perder 1000U, o sistema automaticamente complementa a margem, mantendo a posição. Se o BTC subir novamente, ele pode recuperar a perda; se continuar caindo, pode perder todo o saldo de 2000U.

Portanto, a vantagem do modo de margem cruzada é a maior resistência a perdas, sendo menos provável que a posição seja liquidada em mercados voláteis, além de ser mais simples de operar. Mas, em situações extremas ou eventos de black swan, a conta pode zerar. Já o margem isolada exige gerenciamento ativo, você decide quando adicionar margem, o que exige mais atenção do trader, mas limita o risco a uma única posição.

Para calcular a margem de uma posição, há uma fórmula: Margem da posição = Valor da posição ÷ Alavancagem + Margem adicional - Margem reduzida + Lucros e perdas não realizados.

Por fim, sobre o risco de liquidação. Quanto maior esse índice, maior o risco. Para margem isolada, é calculado como: (Margem de manutenção ÷ Margem da posição) × 100%. Para margem cruzada, é: (Margem de manutenção ÷ (Saldo disponível + Margem da posição)) × 100%. Quando o risco atingir 70%, geralmente há um aviso; acima de 100%, a liquidação é acionada.

Escolher entre margem cruzada ou isolada é, na essência, um equilíbrio entre conveniência e controle de risco. Os iniciantes podem preferir margem isolada, pois o risco tem limite claro; os mais experientes podem preferir margem cruzada, por oferecer maior flexibilidade. Mas, independentemente da escolha, o mais importante é entender qual risco você está assumindo.