Recentemente estive a estudar a lenda dos traders no mercado de ações japonês e descobri uma história bastante interessante. No mundo do trading no Japão, há dois mestres de topo, um é Takashi Koike, conhecido como o Deus do Trading BN, e o outro é CIS, que detém o título de maior investidor individual. Estes dois não são apenas amigos há muitos anos, mas também têm experiências bastante semelhantes.

Ambos começaram a envolver-se em trading ainda na universidade, acumulando capital desde pequenas quantias até atingir centenas de milhões de ienes, e ambos ficaram famosos na famosa ocasião do erro de ordem na J-COM. Nesse dia, CIS lucrou diretamente 600 milhões de ienes, mas BN foi ainda mais agressivo, ganhando 2 bilhões de ienes em apenas 10 minutos, o que na taxa de câmbio da época equivalia a cerca de 150 milhões de yuan. Isto foi considerado uma façanha lendária na conservadora comunidade de trading do Japão.

A estratégia de trading de Takashi Koike é especialmente digna de estudo. Nos seus primeiros anos, ele acumulou riqueza principalmente através de investimento contrária, começando entre 2000 e 2003, durante o colapso da bolha da internet. Na altura, os mercados globais estavam a despencar, e o mercado japonês não foi exceção, com o sentimento dos investidores extremamente pessimista. Mas BN descobriu uma oportunidade — procurou ações que estavam severamente subvalorizadas e entrou na recuperação após as grandes quedas. Essa estratégia permitiu-lhe acumular uma conta até 100 milhões de ienes.

A sua abordagem específica era observar a divergência da média móvel de 25 dias. Por exemplo, se uma ação tinha uma média de 25 dias a 100 ienes e o preço atual caía para 80 ienes, a divergência seria de -20%. Quando a divergência atingia valores negativos significativos, isso indicava que o preço estava subvalorizado, e Koike comprava nesse momento. Para diferentes ações e setores, ele estabelecia diferentes critérios, evitando assim operações cegas.

Em 2003, o mercado de ações japonês começou a inverter a tendência e a subir, e a estratégia de Koike também mudou. Essa mudança foi crucial, pois o seu património disparou de 100 milhões de ienes para 8 bilhões. De uma fase de baixa, onde procurava oportunidades de compra, passou a seguir a tendência do mercado, negociando de forma mais alinhada com o movimento geral. Costumava fazer operações de curto prazo de dois dias, mantendo entre 20 a 50 ações ao mesmo tempo, o que ajudava a diversificar o risco. As ações compradas diariamente eram mantidas até à manhã seguinte, com lucros ou paragens de perdas, e rapidamente trocadas por novos ativos.

Ele também é muito hábil em aproveitar o efeito de ligação entre setores, especialmente ao procurar ações que estão a resistir ao movimento de alta. Por exemplo, no setor do aço, se uma das quatro maiores empresas começasse a subir, ele ficava atento às outras três que ainda não tinham subido, assim conseguindo aproveitar o movimento de alta de todo o setor.

A estratégia de CIS, por outro lado, é uma abordagem complementar baseada na continuação da tendência. Ele acredita que ações que estão a subir continuamente têm uma alta probabilidade de continuar a subir, e ações em queda continuam a cair. Muitos consideram que o mercado é uma questão de probabilidades 50/50, mas na realidade o mercado não é assim tão equilibrado; ele tem uma forte tendência de continuidade. Quando uma ação apresenta um desempenho forte, ela atrai mais capital, tornando-se ainda mais forte, enquanto as mais fracas enfraquecem ainda mais.

Um erro comum que muitas pessoas cometem é ficar assustadas com uma subida de uma ação e esperar por uma correção para comprar. Mas, numa tendência de alta forte, essa espera pode fazer perder toda a oportunidade. Além disso, a prática de aumentar posições em perdas — o chamado "averaging down" — CIS acredita que, se a sua análise estiver errada, deve-se parar imediatamente as perdas. Aumentar a posição com prejuízo só aumenta as perdas.

Ele enfatiza que não se deve focar excessivamente na taxa de sucesso, mas sim no retorno global da conta. Risco e perdas são inevitáveis no mercado; o que importa é fazer uma gestão de perdas eficaz, cortando rapidamente as perdas pequenas e deixando as operações vencedoras correrem.

Por fim, uma ideia bastante interessante dele é que não se deve confiar cegamente em regras de trading passadas. O mercado é um sistema dinâmico e complexo, e quando as regras são amplamente divulgadas, tendem a perder eficácia. Os verdadeiros traders de sucesso geralmente surgem durante crises de mercado, bolhas ou momentos de mudança. Quando a maioria entra em pânico, as oscilações aumentadas escondem oportunidades, e esse é o momento ideal para os poucos que permanecem calmos e decisivos se destacarem.