Stablecoin esta coisa, para ser honesto, é “todo mundo assume que pode trocar por 1”, uma vez que alguém começa a duvidar, a corrida para sacar é mais rápida do que a congestão na cadeia. Quanto à transparência das reservas, agora só olho para duas coisas: se os ativos realmente podem ser convertidos a qualquer momento, e se o canal de resgate não vai de repente te travar (qualquer coisa como “pausar/atrasar” nas cláusulas eu considero como um raio). Não me venha com relatórios de auditoria bonitos, caminhos pouco claros, permissões excessivas, se o ritmo de resgate mudar, a descolagem do valor não é mais questão técnica, é uma questão psicológica.

Recentemente, alguém falou de expectativa de redução de juros, do índice do dólar e de ativos de risco subindo e descendo juntos, parece até mágico… De qualquer forma, quanto mais essa narrativa macro cheia de vozes, mais eu tenho medo de considerar stablecoins como “absolutamente seguras”. No longo prazo, não é questão de talento, é um hábito: de tempos em tempos, reviso as explicações das reservas, verifico os fluxos de grandes valores na cadeia, uso a desconfiança como uma barreira de proteção.