Recentemente vi alguém perguntar o que é o trading com alavancagem, e lembrei-me de algumas histórias para partilhar.

Primeiro, vamos falar do conceito mais básico. Se o Bitcoin está a 50.000 euros cada, e tu compras um com 50.000, isso é uma transação normal. Mas o trading com alavancagem é diferente: tu só precisas de investir 10%, ou seja, 5.000 euros, e os restantes 45.000 euros eu forneço por ti, isto é, uma alavancagem de dez vezes. Claro que os 45.000 euros que eu forneci não são de graça, são um empréstimo, e depois tens de me devolver.

Neste momento, o Bitcoin sobe para 55.000 euros, um aumento de 10%. Vendes e devolves-me os 45.000 euros, ficando com um lucro líquido de 10.000 euros. Isto equivale a duplicar o teu capital de 5.000 euros. Mas, por outro lado, se o Bitcoin cair para 45.000 euros, uma queda de 10%, com a alavancagem de dez vezes, os teus 5.000 euros ficam completamente perdidos. Ainda pior, o valor restante só é suficiente para pagar o meu empréstimo, e eu certamente não deixarei que continues a segurar. O teu dinheiro pode aguentar, mas o meu, por que razão iria apostar contigo? Tenho o direito de vender as moedas por mim, e ficar com os 45.000 euros. Se a venda for lenta e o Bitcoin cair para 44.000 euros, não só perdes tudo, como ainda deves 1.000 euros. Essa dívida de 1.000 euros é uma obrigação que tens de pagar, e isso é o que chamamos de liquidação forçada ou "liquidation".

A única forma de evitar a liquidação forçada é fazer uma margem adicional. Por exemplo, adicionando mais 5.000 euros à conta, assim o valor total em dinheiro mais o valor das moedas ultrapassa os 45.000 euros, e eu fico mais tranquilo.

Mas aqui quero contar uma história ainda mais interessante. No país, já houve muitas plataformas de troca fraudulentas, e ao contrário de sites que falsificam dados, essas plataformas tinham dados verdadeiros, mas ainda assim conseguiam fazer os investidores perder tudo.

O método é bastante simples. Por exemplo, um produto com alavancagem de dez vezes, o que exatamente não importa, vamos falar de uma troca de algum produto qualquer. Agora, o preço está a 50.000 euros por unidade, e há muitos traders com posições longas e curtas nesta cotação. A plataforma conhece todas as posições dos investidores, sabe o saldo das contas e a alavancagem real.

Neste momento, basta escolher uma madrugada, a plataforma juntar alguns grandes investidores com recursos, preparar uma grande quantidade de fundos, e pode liquidar todos. Por que na madrugada? Porque a maior parte dos investidores está a dormir, e é impossível perceber a manipulação a tempo.

Durante a madrugada, os grandes investidores compram agressivamente, empurrando o preço para 55.000 euros. Nesse momento, os investidores com posições longas e sem dinheiro na conta, com alavancagem de dez vezes, atingem o limite. Como estão a dormir, não conseguem fazer margem, e as suas posições são liquidadas automaticamente. Com pouco dinheiro, é possível empurrar o preço para cima, porque a maioria está a dormir. Depois, as liquidações de posições curtas criam ordens de compra automáticas, ajudando os grandes a continuar a subir o preço.

À medida que o preço sobe, continuam a liquidar investidores com pouco capital e alavancagem de oito ou nove vezes. Os grandes só precisam de pouco dinheiro para continuar a subir, varrendo as posições curtas alavancadas.

Se o preço subir de 50.000 para 75.000 euros, os investidores que fizeram short com mais de cinco vezes de alavancagem ficam todos liquidados. Para onde vai o dinheiro dessas liquidações? Suponhamos que os grandes também usam alavancagem de dez vezes. De 50.000 a 75.000, o lucro líquido é de 4 vezes. Ainda mais impressionante, os grandes podem fazer operações reversas após as posições curtas, vendendo em alta e comprando em baixa. Como o preço de 50.000 a 75.000 foi manipulado por eles, há poucos traders a seguir a tendência. Então, eles vendem em 75.000, e depois compram de volta a 50.000, sem grande dificuldade. Depois, aumentam o capital e fazem o preço cair para 25.000 euros. Nesse momento, os investidores com posições longas e alavancagem superior a cinco vezes ficam todos liquidados, e os grandes compram para fechar as posições.

Todas as transações são reais, só que requerem fundos maiores do que os investidores comuns, além de conhecerem detalhes das operações dos investidores, como preços de entrada, posições, alavancagem, e também os períodos em que os investidores não estão ativos, para fazer uma mira precisa. Assim, os grandes podem liquidar todos, ganhando muito dinheiro com as perdas dos outros.

Esta história mostra como as plataformas de troca ilegais e sem regulamentação podem manipular o mercado. Claro que plataformas legítimas são diferentes, pois têm supervisão e requisitos de conformidade, e esse tipo de manipulação dificilmente acontece nelas.

Quero dizer que, se queres aprofundar-te neste mundo, é fundamental entender os riscos do trading com alavancagem. A liquidação forçada não é algo misterioso, é uma consequência normal do mercado. Se estás interessado, podes ver a minha página principal para mais informações, podemos trocar ideias. Se possível, também quero discutir estratégias de contratos futuros e de spot. Mas, por favor, não me perguntes logo se uma determinada moeda vai dar lucro, porque eu realmente não sei. Espero que a nossa interação mantenha a sua essência inicial.