Recentemente, ao revisar a teoria de um economista, cada vez mais interessante. Ele se chama Zhou Jintao, que foi economista-chefe na CITIC Construction Investment, e propôs um conceito chamado ciclo de Kondratiev, usado para explicar as leis do movimento econômico de longo prazo. Acho que essa perspectiva é útil para entender o mercado atual e a acumulação de riqueza pessoal.

O ciclo de Kondratiev já passou por cinco fases desde a Revolução Industrial até hoje. A primeira fase foi têxtil e máquina a vapor (1782-1845), a segunda foi aço e ferrovias (1845-1892), a terceira foi eletricidade e química pesada (1892-1948), a quarta foi automóveis e computadores (1948-1991), a quinta foi a revolução da tecnologia da informação (1991 até o presente). Cada fase impulsionou o desenvolvimento de sua época, mas o ponto-chave é que a chegada desses ciclos nunca depende da vontade individual.

Zhou Jintao tem uma frase que me impressiona especialmente: "A acumulação de riqueza vem inteiramente das oportunidades que o movimento do ciclo econômico lhe oferece ao longo do tempo." Em outras palavras, ganhar dinheiro ou não, não depende totalmente de quão competente você é, mas de estar no momento certo. Parece um pouco fatalista, mas, com base em dados históricos, suas previsões realmente têm sido precisas. Em 2007, ele alertou para a crise de hipoteca subprime, em 2015 previu a segunda onda de recessão do ciclo de Kondratiev, que causou uma forte queda nas bolsas globais. Em 2016, ele julgou que a economia chinesa estava perto do fundo, e que as commodities poderiam se recuperar, o que também se confirmou. Essas previsões não foram sorte, mas baseadas na estrutura teórica do ciclo de Kondratiev.

Sua avaliação do ciclo imobiliário também é bastante conhecida. Ele disse que o ciclo imobiliário dura cerca de 20 anos, e uma pessoa encontra essa oportunidade no máximo duas vezes na vida. Ele destacou claramente que 2014 foi o pico do mercado imobiliário na China, e que a alta nas cidades de primeiro nível em 2016 foi apenas uma recuperação de mercado em baixa, recomendando considerar vender imóveis de investimento na primeira metade de 2017. Olhando para trás, essa previsão foi realmente impressionante em sua precisão.

Para mim, a teoria mais inspiradora dele é sobre as oportunidades de riqueza na vida. Zhou Jintao afirma que, durante os 60 anos de atividade econômica principal de uma pessoa, o ciclo de Kondratiev oferece apenas três oportunidades de riqueza. Segundo sua análise, a primeira foi em 2008 (já passou), a segunda em 2019 (também passou), e a terceira será por volta de 2030 (ainda aguardamos). Ele também deu conselhos para diferentes faixas etárias, dizendo que para quem nasceu após 1985 e tem menos de 30 anos, a primeira oportunidade de riqueza só aparecerá em 2019, então, se você era jovem naquela época, perdeu essa chance. Parece um pouco cruel, mas essa é a realidade dos ciclos.

Ele também desenvolveu uma estrutura de ciclos aninhados, chamada teoria dos três ciclos. O ciclo de Kondratiev é de 50-60 anos, o ciclo imobiliário dura 20-25 anos (ciclo de Kuznets), o ciclo de gastos de capital é de 9-11 anos (ciclo de Juglar), e o ciclo de estoques é de 3-4 anos (ciclo de Kitchin). Um ciclo completo de Kondratiev inclui 3 ciclos imobiliários, 6 ciclos de gastos de capital e 18 ciclos de estoques. Ele explica de forma direta: "A sua vida é um ciclo de Kondratiev, com três ciclos imobiliários, nove ciclos de investimento em ativos fixos e dezoito ciclos de estoque." Essa descrição, embora pareça um pouco fatalista, também é bastante precisa.

Segundo sua estrutura teórica, o auge do quinto ciclo de Kondratiev foi de 1991 a 2004, a recessão de 2004 a 2015, e a depressão de 2015 a 2025. Essa depressão já passou, e atualmente estamos em uma nova fase. Ele já afirmou que, durante a depressão, o mais importante não é ganhar dinheiro, mas preservar valor e liquidez. Esses princípios foram especialmente cruciais naquele período. Ele também destacou que 2018-2019 foi um ponto de inflexão crítico no ciclo de Kondratiev, e os preços dos ativos atingiriam um ponto mínimo final.

Ao revisitar essas teorias, acho que a mais valiosa é sua compreensão da essência dos ciclos. Ele escreveu: "Reconhecer que tudo tem sua própria lei, que, em uma escala suficientemente longa, até mesmo uma rocha que nasce e se transforma em poeira de areia tem sua própria vida útil. Portanto, não tente superar o ciclo." Essa perspectiva é bastante profunda. Muitas vezes pensamos em como vencer o mercado, como superar o ciclo, mas talvez a estratégia mais inteligente seja entender o ciclo e agir de acordo com ele.

Por volta de 2030, a próxima oportunidade de recuperação do ciclo de Kondratiev estará chegando. Para nós, entender essas leis econômicas de longo prazo pode ser mais importante do que as oscilações de mercado de curto prazo. Afinal, compreender o ciclo de Kondratiev ajuda a entender nossa posição na história; entender as leis permite encontrar nosso ritmo na maré inevitável.