SEC: Depois do relatório trimestral, não é necessário enviar mais; IPOs vão ficar cada vez mais parecidos com ICOs

Hoje a SEC lançou uma proposta: no futuro, as empresas cotadas nos Estados Unidos poderão optar por divulgar relatórios financeiros semestrais, dispensando a divulgação trimestral.

As empresas podem optar por continuar a apresentar o Formulário 10-Q trimestral, ou escolher o novo Formulário 10-S semestral, mantendo o 10-K anual.

Se optarem por apresentar o relatório semestral, o número de relatórios periódicos anuais será reduzido de quatro para dois.

Nos próximos 60 dias, essa proposta entrará na fase de consulta pública; se não houver objeções significativas, será aprovada oficialmente na segunda metade do ano.

O presidente da SEC, Paul Atkins, posicionou essa reforma como parte de sua agenda “Make IPOs Great Again”, com o objetivo de reduzir a carga regulatória para listar e manter ações, incentivando mais empresas a entrarem e permanecerem no mercado público.

Devido ao aumento dos custos de listagem, o número de empresas listadas nos EUA quase foi cortado pela metade nas últimas décadas: em 1990, havia 7.800 empresas listadas, agora restam apenas 4.700.

Antes, empresas do estágio Series B/C faziam IPOs, mas agora muitas adiam até a rodada Series E ou até mais tarde.

No setor de IA, que atualmente atrai investimentos frenéticos, já há três empresas que, na rodada de private equity, atingiram uma avaliação de trilhões de dólares antes de se prepararem para o IPO…

Isso não estaria transformando os investidores do mercado de ações dos EUA em os últimos a assumir o risco?

Por isso, a SEC não ficou de braços cruzados (pois só após o IPO a SEC recebe taxas de transação), e lançou o plano “Make IPOs Great Again”, que basicamente incentiva os projetos a fazerem IPO o mais cedo possível.

Mais especificamente, além de simplificar os relatórios, há outras medidas, como:

• Redefinir “investidores qualificados”, permitindo que qualquer pessoa que passe por um teste de conhecimento financeiro específico, ou possua uma licença profissional relevante (como CFA, CPA ou experiência na indústria), seja considerada investidor qualificado, sem precisar comprovar um patrimônio de um milhão de dólares.

• Permitir que as empresas façam previsões mais avançadas sobre o futuro dos negócios na prospecto e no relatório semestral, desde que acompanhadas de avisos de risco adequados, protegendo a gestão de ações coletivas por “não atingir as expectativas”.

Na visão do presidente da SEC, Paul Atkins, as criptomoedas também serão uma parte importante do futuro.

Por exemplo, a SEC criará uma “via rápida” para que os emissores recebam feedback em 30 dias sobre se seus ativos são considerados valores mobiliários.

Com a conformidade dos títulos na blockchain, as IPOs sob a supervisão da SEC se parecerão cada vez mais com ICOs, e o caminho para as empresas listadas pode ser assim:

1. Submissão de um white paper simplificado (prospecto)

2. Emissão simultânea de tokens de participação após o IPO

3. Depois de listadas, realizar a listagem na bolsa