Nestes dias, ao acompanhar as discussões sobre RWA na blockchain, quanto mais vejo, mais acho que devemos ir mais devagar. Aquele pouco de “liquidez” na cadeia muitas vezes é uma ilusão: na página de negociação parece que podemos comprar e vender, mas quando realmente enfrentamos janelas de resgate, limites, T+N, ou até cláusulas de “direito de suspender o resgate”, de repente a moeda se transforma em contrato, a cadeia é apenas um livro de registros, não um caixa eletrônico.

Especialmente na parte macro, que está discutindo expectativas de redução de juros, o índice do dólar e ativos de risco subindo e descendo juntos, quando o humor esquenta, fica mais fácil para todos confundirem “poder negociar” com “poder sair”. Eu, por minha parte, agora vou focar no estudo das cláusulas de resgate como o ativo principal… mesmo que seja com atraso, pelo menos assim não descobriremos que a porta é unidirecional só na hora de querer fugir.