Recentemente, voltei a ver o mercado secundário tratar o interruptor de royalties como um botão para pressionar, criadores reclamando, traders também reclamando, de qualquer forma, todos acham que estão sendo explorados. Para ser claro, uma vez que a questão dos royalties se torne “voluntária”, será tão constrangedor quanto colocar gorjetas no menu: você espera que as pessoas tenham sentimento, mas o mercado só reconhece custos de fricção.

O mais engraçado é que, do lado macro, estão discutindo expectativas de redução de juros, o índice do dólar e ativos de risco às vezes sobem e descem juntos, às vezes se movem na direção oposta… Nesse ambiente, todos querem mais liquidez e certeza, quem ainda tem paciência para pagar alguns pontos a mais por “renda de longo prazo para criadores”. Por mais boa que seja a narrativa, se o mercado não colaborar, é inútil.

O que aprendi não são técnicas, mas que: por mais que as regras sejam escritas na cadeia, no final, é a humanidade que vota.