Recentemente, no grupo, estão a usar afirmações como “a oferta de stablecoins aumentou = vai decolar” e “ETF entrou = todo o capital fora do mercado foi para lá” como conclusões… Ouço isso e fico um pouco a rir, ao mesmo tempo que fico preocupado. A relação de correlação, na verdade, é como se a fila na loja de chá no teu prédio tivesse ficado maior, não quer dizer que o chá esteja mais saboroso, pode ser que a loja ao lado esteja a fazer uma renovação, ou que hoje a tua empresa tenha pago o salário. No blockchain também é assim, com as mesmas mudanças na oferta, pode ser que seja arbitragem, hedge, market making ou até só uma troca de capa, ficando ali parado.

Ao olhar novamente para o staking/compartilhamento de segurança e o “acúmulo de rendimentos”, agora sendo criticado por parecer uma cópia, também é normal: quando o capital se anima, gosta de confundir “parece estar muito ocupado” com “realmente há novos fundos”, e o mesmo acontece nas votações, quanto mais animadas as propostas, não significa que o consenso seja mais sólido. De qualquer forma, agora, ao analisar os dados, quero fazer uma pergunta: o dinheiro está a ser realmente adicionado, ou está a ser movido, a usar alavancagem para contar histórias… por agora, é isso.