As 50 maiores empresas da Coreia do Sul, imóveis não comerciais ultrapassam 100 biliões de won coreanos… utilizados como fonte de rendimento

De acordo com uma pesquisa, até 2025, o valor de imóveis não comerciais detidos pelos 50 maiores grupos na Coreia do Sul ultrapassou 100 biliões de won, e as empresas estão a utilizar esses imóveis, que não têm relação direta com os seus negócios principais, como uma fonte importante de ativos e rendimentos.

De acordo com os resultados da análise publicada pelo “Índice de Líderes” do Instituto de Análise Empresarial em 6 de abril, entre as 374 empresas listadas e não listadas sob os 50 maiores grupos que apresentaram relatórios de negócios, 181 divulgaram o valor de imóveis de investimento por dois anos consecutivos (2024 e 2025), sendo que o total de imóveis não comerciais no ano passado foi de 106,2839 biliões de won. Este número aumentou 4,2% em relação ao ano anterior. A pesquisa desta vez focou em empresas, excluindo companhias de investimento imobiliário, e utilizou o padrão de avaliação de valor justo, refletindo os preços de mercado atuais, em vez do custo de aquisição simples. Imóveis não comerciais referem-se a terrenos e edifícios que não são utilizados diretamente na produção ou operação, ou que possuem uma quantidade superior ao necessário para as atividades comerciais reais.

No que diz respeito aos grupos, o Samsung Group lidera com 12,769 biliões de won, uma redução de 8,2% em relação ao ano anterior, representando 1,5% do total de ativos. Dentre eles, a Samsung Life Insurance possui 11,7863 biliões de won, representando a maior parte do grupo. O grupo Lotte possui 11,5178 biliões de won, um aumento de 11,5%, representando 7,6% do total de ativos. Lotte Shopping (6,8284 biliões de won) e Lotte Hotel (2,7902 biliões de won) são suas principais subsidiárias. O grupo Hanwha possui 8,8244 biliões de won, um aumento de 16,5%; a KT possui 8,3334 biliões de won, um aumento de 12,5%. Por outro lado, o Future Asset Group possui 5,7684 biliões de won, uma redução de 21,1%; o GS Group tem 4,7593 biliões de won, um aumento de 19,9%. Em termos de crescimento, o grupo DOW KISCO destacou-se com seu imóvel não comercial avaliado em 4,3683 biliões de won, um aumento de 1,8264 biliões de won em um ano, um crescimento de 71,9%.

Grupos altamente dependentes de imóveis não comerciais também chamam atenção. Quatro grupos têm uma proporção de ativos superior a 10%: HDC (15,3%), KT&G (11,1%), KT (10,5%) e Hyundai Department Store (10,0%). Estes valores estão muito acima da média geral de 2,3%. Observando as subsidiárias, 46 delas tiveram valor de mercado mais do que o dobro do valor de aquisição, e 17 mais do que três vezes. A maior valorização foi registrada pelo HDC Yongchang (atualmente IPARK Yongchang), com um aumento de 857,3%; seguido por KT Alpha (654%) e Lotte Fine Chemical (617%). Isso indica que os imóveis não comerciais de longo prazo, considerados não essenciais, acumularam ganhos de avaliação significativos ao longo do tempo.

Estes ativos não apenas aumentaram o valor contábil, mas também geraram rendimentos de aluguel reais. Doze grupos apresentam uma taxa de rendimento de aluguel anualizada superior a 5%, sendo o grupo CJ (9,6%) e o Future Asset Group (8,0%) exemplos representativos. Calculando por subsidiária, 60 empresas têm uma taxa de rendimento superior a 5%, e 15 mais de 10%. O “Índice de Líderes” interpreta isso como uma evidência de que imóveis não comerciais estão sendo utilizados como uma estratégia para gerar fluxo de caixa estável fora do negócio principal. Antes da década de 1990, os imóveis não comerciais eram altamente tributados em todas as fases de aquisição, posse e transferência, com o objetivo de conter a especulação e melhorar a eficiência do uso da terra. No entanto, após a crise cambial, com a flexibilização das regulações, a carga tributária sobre as empresas foi significativamente reduzida.

Recentemente, o governo de Lee Jae-myung considera esses ativos como tendo uma forte natureza de renda não trabalhista e está pensando em reforçar a tributação, o que representa uma variável. Para as empresas, a estratégia de imóveis, tradicionalmente vista como uma fonte de rendimento estável, pode precisar ser revista. Espera-se que essa tendência se torne um critério importante para decidir se as empresas continuarão a manter ativos não essenciais ou se irão vendê-los ou alterar sua utilização no futuro.