A estratégia registou uma perda líquida de 12,54 mil milhões de dólares no primeiro trimestre, ou 38,25 dólares por ação diluída

Estratégia (MSTR) fechou o primeiro trimestre de 2026 com uma perda líquida de 12,54 bilhões de dólares, enquanto a receita aumentou para 124,3 milhões de dólares. A perda foi de 38,25 dólares por ação diluída, um resultado muito pior do que o esperado pela Wall Street.

Quatro analistas acompanhados pelo Yahoo Finance previam uma perda GAAP média de 18,98 dólares por ação. A estimativa mais pessimista era de 36,89 dólares por ação, e a Estratégia ainda ficou abaixo disso.

O trimestre foi feio porque o Bitcoin teve um começo terrível no ano. O BTC caiu mais de 23% entre janeiro e março, tornando-se o pior primeiro trimestre para o Bitcoin desde 2018.

A venda ocorreu à medida que as ações de tecnologia caíram, os saques de ETFs de Bitcoin aumentaram, a tarifa global de 15% de Trump atingiu os mercados, a escalada militar entre EUA e Irã aumentou o medo, e o Federal Reserve manteve as taxas entre 3,5% e 3,75%.

Perdas no Bitcoin arrastam a Estratégia ainda mais para o vermelho, mesmo com a receita crescendo

A Estratégia reportou uma perda operacional de 14,47 bilhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, em comparação com 5,92 bilhões de dólares no mesmo trimestre do ano passado. A contabilidade do Bitcoin da empresa sofreu impacto. Ela registrou uma perda não realizada de 14,46 bilhões de dólares em seus ativos digitais, contra 5,91 bilhões de dólares em perdas não realizadas no primeiro trimestre de 2025.

A perda líquida também piorou bastante. A Estratégia perdeu 12,54 bilhões de dólares no trimestre, em comparação com 4,22 bilhões de dólares no ano anterior. A perda atribuída aos acionistas comuns foi de 12,77 bilhões de dólares, acima de 4,23 bilhões de dólares no primeiro trimestre de 2025.

A receita foi na direção oposta. A Estratégia arrecadou 124,3 milhões de dólares, um aumento de 11,9% em relação aos 111,1 milhões de dólares do ano passado. O lucro bruto foi de 83,4 milhões de dólares, contra 77,1 milhões de dólares no trimestre anterior. Sua margem bruta ficou em 67,1%, abaixo de 69,4%.

O caixa também caiu um pouco. A Estratégia tinha 2,21 bilhões de dólares em caixa e equivalentes de caixa em 31 de março de 2026, uma queda em relação a 2,30 bilhões de dólares em 31 de dezembro de 2025.

A carteira de Bitcoin ainda era enorme. Em 3 de maio de 2026, a Estratégia possuía 818.334 BTC. A empresa pagou cerca de 61,81 bilhões de dólares por esse estoque, ou cerca de 75.537 dólares por moeda. Em 1 de maio, essas moedas valiam cerca de 64,14 bilhões de dólares, com base em um preço de 78.374 dólares por Bitcoin. Isso deixou a Estratégia com cerca de 2,3 bilhões de dólares de ganho em papel sobre sua base de custo do Bitcoin, mesmo após o trimestre ter dado uma surra nela.

A Estratégia também continuou comprando durante o trimestre. Adicionou cerca de 89.600 BTC por 5,5 bilhões de dólares, tornando-se a segunda maior compra trimestral de Bitcoin na sua história. Depois, as compras pararam por mais de uma semana antes dos lucros. A última compra registrada foi em 27 de abril, quando a Estratégia comprou 3.273 BTC a 77.906 dólares por moeda.

A Estratégia usa vendas de STRC e ATM para continuar financiando seu plano de Bitcoin

O CEO Phong Le disse aos investidores:

“A adoção do Bitcoin continua a crescer em 2026. O Crédito Digital, destacado pelo STRC, tem sido um grande sucesso. O STRC mostrou forte demanda, alta liquidez e baixa volatilidade. Levantamos 5,6 bilhões de dólares em receitas brutas de STRC até agora, aumentamos o volume de negociação diário para 375 milhões de dólares, enquanto reduzimos a volatilidade para 3%, tudo isso durante um mercado de baixa de Bitcoin.”

Segundo Phong, a Estratégia continua a ver bancos tradicionais e grandes bancos, incluindo Morgan Stanley, Goldman Sachs e Citi, anunciando ETFs de Bitcoin, negociações, custódia e serviços de empréstimo.

Phong nomeou Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs (GS) e Citigroup © ao falar sobre bancos construindo em torno de produtos e serviços de Bitcoin.

O CFO da Estratégia, Andrew Kang, disse: “A Estratégia é a emissora dominante de Crédito Digital no mundo, com mais de 13,5 bilhões de dólares em ações preferenciais em circulação, apoiada por um sólido balanço de Bitcoin. A forte demanda pelo nosso instrumento de Crédito Digital, STRC, impulsionou um rendimento de BTC de 9,4% e um ganho em dólares de aproximadamente 5 bilhões de dólares nos primeiros quatro meses do ano.”

Enquanto isso, o fundador e presidente executivo da Estratégia, Michael Saylor, afirmou:

“O STRC atingiu 8,5 bilhões de dólares em apenas 9 meses e agora é a maior ação preferencial por capitalização de mercado no mundo. Ao extrair o desempenho do Bitcoin e projetar estabilidade de preço, produzimos um instrumento de crédito com uma razão de Sharpe de 2,53.”

A Estratégia afirmou que seu rendimento de BTC foi de 9,4% para o ano de 2026 até agora. Seu ganho em BTC foi de 63.410 BTC, enquanto o ganho em dólares de BTC foi de 4,97 bilhões de dólares. A empresa também levantou cerca de 7,37 bilhões de dólares em receitas brutas através do seu programa de oferta ATM durante o primeiro trimestre, e depois levantou mais 4,32 bilhões de dólares de 1 de abril a 3 de maio.

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