Recentemente, alguém me perguntou novamente o que realmente se ganha com LST e re-pledge.

Para ser sincero, os lucros não aparecem do nada: uma parte vem da inflação/taxas de staking subjacentes, outra parte é empacotar a mesma “segurança” e vendê-la novamente, os projetos estão dispostos a subsidiar e oferecer incentivos, e você vê um valor mais alto na tela.
Mas o risco também é bem direto: quanto mais camadas, mais pontos de falha, contratos, oráculos, pontes, liquidações, penhoras, qualquer um deles pode desencadear uma reação em cadeia.
Parece como se um escudo emprestado fosse como um LEGO montado, normalmente estável, mas uma queda pode fazer tudo desmoronar.
Eu já vi bastante esse ciclo de inflação + estúdio + espiral de preço de tokens em jogos blockchain, e quando o subsídio para, tudo se revela.
Por isso, agora estou mais atento à origem do fluxo de caixa, prefiro menos, mas não depender de “dinheiro novo” para sustentar.
De qualquer forma, ainda prefiro stablecoins/blue chips, devagar para minimizar perdas impermanentes, por enquanto é assim.