Empresas públicas compram 50.351 BTC no primeiro trimestre, impulsionando o ciclo do Bitcoin na segunda metade do ano?

Bitcoin mostra que uma camada de procura de compra de longo prazo ainda está presente, mesmo com os preços tendo sofrido fortes oscilações em dois trimestres consecutivos.

Os grupos que detêm ativos não têm os mesmos objetivos. Os compradores de curto prazo procuram lucros rápidos em horizontes temporais curtos, enquanto os investidores considerados “dinheiro inteligente” priorizam posições de longo prazo e são menos afetados por volatilidades de curto prazo. Nesta perspetiva, a acumulação prolongada tende a ter maior peso do que as posições de curto prazo do grupo de mãos fracas.

CONTEÚDO PRINCIPAL

• As empresas compraram 50.351 Bitcoins no primeiro trimestre, o valor trimestral mais alto já registado.
• A acumulação ocorreu enquanto o BTC caiu 22% no primeiro trimestre, após uma queda de 23,29% no quarto trimestre anterior.
• Os dados atuais indicam que a procura por parte das empresas mantém-se, mas ainda não é suficiente para concluir qual o impacto de longo prazo desta onda de compras no preço.

Empresas continuam a comprar durante a queda de preço

Os dados mencionados mostram que as empresas acumularam 50.351 BTC no primeiro trimestre deste ano, o valor mais alto já registado por trimestre. É importante notar que esta compra ocorreu ao mesmo tempo que o Bitcoin ajustou 22%, ou seja, a força de compra do setor empresarial não seguiu uma estratégia defensiva perante a volatilidade de curto prazo.

Fonte: X Este movimento é colocado numa perspetiva mais ampla do grupo de detentores de longo prazo. Segundo um relatório recente da ARK Invest, a oferta de BTC detida por grupos que mantêm a posse por crença aumentou 69% no primeiro trimestre, atingindo 3,60 milhões de BTC, o nível mais alto desde 2020. A oferta total de detentores de longo prazo, considerados aqueles com posições superiores a 155 dias, atingiu 14,62 milhões de BTC, um aumento de 4,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Outro detalhe é que o trimestre I de baixa não ocorreu isoladamente. Anteriormente, o BTC também caiu 23,29% no quarto trimestre. Ou seja, o mercado entrou numa fase de ajuste com uma mentalidade cautelosa, mas o tesouro das empresas continuou a acumular BTC. Os dados atuais ainda não indicam quanto tempo esta onda de compras pode durar ou qual o seu impacto na próxima ciclo de preços.

O papel do Bitcoin na fase de volatilidade macroeconómica

Nos últimos dois trimestres, o Bitcoin enfrentou desafios mais evidentes como proteção contra a volatilidade macroeconómica. O BTC caiu mais de 20% tanto no quarto quanto no primeiro trimestre, enquanto o ouro aumentou cerca de 20% no mesmo período. Apesar de a relação BTC/XAU ter recuperado parcialmente no segundo trimestre, o desempenho trimestral do Bitcoin permaneceu inferior ao do ouro em dois trimestres consecutivos.

Fonte: Polymarket Simultaneamente, segundo a Kobeissi Letter, a probabilidade de o Fed aumentar as taxas de juro em 2026 subiu para 24%. O mercado também está a precificar um cenário sem cortes de juros até dezembro de 2027. Se esta perspetiva se mantiver, o nível elevado de taxas de juro poderá prolongar-se, mantendo a volatilidade macroeconómica como um fator importante a acompanhar.

Neste contexto, a continuação das empresas a inserir BTC nos seus balanços é interpretada como uma forma de alocação de capital de longo prazo, mais do que uma estratégia de ciclo de negociação. No entanto, os dados atuais apenas indicam que a procura de compra persiste durante períodos de volatilidade, sem ainda serem suficientes para concluir que esta se transformará numa tendência de preço sustentável na segunda metade do ano.

Conclusão

O destaque destes dados é a divergência entre o preço e o comportamento de compra. O Bitcoin caiu fortemente em dois trimestres consecutivos, mas as empresas e parte dos detentores de longo prazo continuam a acumular. Isto indica que há procura de longo prazo por BTC, apesar da pressão do ambiente de taxas de juro e da volatilidade macroeconómica ainda não ter desaparecido. O que falta é o tempo de duração desta onda de compras e a sua extensão nos trimestres seguintes.

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