A Wintermute destaca dois cenários principais — ciclos clássico e institucional. Segundo o primeiro, o bitcoin segue um padrão típico após atingir uma máxima histórica. Períodos de consolidação semelhantes podem durar entre 300 e 400 dias. Atualmente, passaram-se pouco mais de 200 dias. O ciclo institucional pressupõe que a estrutura do mercado mudou. A principal procura é formada por investidores institucionais através de ETFs e reservas corporativas. O papel dos participantes de retalho diminuiu. Ao mesmo tempo, analistas observam que a intensidade da procura institucional diminui à medida que o preço sobe. Segundo a Wintermute, o mercado encontra-se entre esses cenários. Há procura, mas a questão é se ela é suficiente para formar um crescimento sustentável. Um fator adicional é a macroeconomia. O relatório destaca que a evolução futura depende da situação geopolítica e do estado do mercado energético. "Portanto, a questão-chave é se Trump conseguirá passar pelo risco geopolítico sem um golpe no mercado energético e na economia real. Se sim — o cenário parece positivo. Se não — o mercado permanecerá volátil sem uma tendência clara", resumiram na Wintermute. Lembre-se de que, no início de 2026, a Wintermute afirmou que o ciclo de quatro anos do mercado de criptomoedas não funciona mais.