Recentemente, fui questionado novamente sobre de onde vêm os lucros do LST/re-pledge, e, na verdade, há três pontos: as recompensas básicas originais do staking; alguém disposto a pagar um pequeno prêmio por “ser mais útil/mais líquido” (como empréstimos, market making, troca ponto a ponto); e a camada de re-pledge, que consiste em usar a mesma segurança para garantir outros protocolos, que te recompensam ou subsidiam. Parece bastante atrativo, mas os riscos também não podem ser ignorados: o mais direto é problemas com contratos inteligentes/depósitos; em segundo lugar, a desancoragem, quando o mercado cai de repente e todo mundo tenta fazer run, fica difícil; e, por fim, o re-pledge aumenta a correlação, se A falir, arrasta B, e B arrasta os títulos que você possui, criando uma reação em cadeia. Recentemente, na camada L2, todo dia discutem TPS, taxas, subsídios ecológicos, e eu só consigo rir… Subsídios, assim como os incentivos do re-pledge, podem sustentar o hype, mas não necessariamente suportam o ciclo. De qualquer forma, agora vou evitar fazer muitas camadas de aninhamento, prefiro entender os riscos antes de interagir, não quero depender da sorte.