Recentemente, voltei a ver muitas pessoas a falar sobre LST, re-pledge, basicamente há duas fontes de rendimento: uma é a recompensa de consenso/taxas de transação na validação, e a outra é usar a “mesma garantia de staking” para garantir outros serviços e cobrar uma taxa de serviço. Parece bastante atrativo, mas o risco também é bastante direto: se o staking subjacente tiver problemas (penalizações, nós a fazerem coisas estranhas), a camada de “rendimento adicional” que está por cima pode desaparecer de um dia para o outro; além disso, há o desconto de liquidez, se acontecer uma corrida por liquidez, vais querer vender e não consegues.

Para mim, ao olhar para este tipo de coisa, a primeira coisa que não olho é o APY, mas sim o fator de colateral, o limiar de liquidação e a curva de desconto no pool de empréstimos, para ver se consegue suportar a volatilidade. Recentemente, as expectativas de redução de taxas têm sido voláteis, e o facto de o índice do dólar subir e descer junto com ativos de risco também é bastante surreal; quanto mais neste ambiente, mais cuidado de não considerar “uma camada extra de rendimento” como algo garantido, pois alavancagem demais pode facilmente nos trazer de volta àquela lição de antigamente. Assim, por agora, vou continuar a observar com calma.