Recentemente, voltei a ver pessoas a tratar AMM como uma máquina de depósitos, basicamente estás a fazer uma aposta contra a volatilidade dos preços. Quanto mais “agressiva” for a curva escolhida, mais as ordens parecem estar próximas do preço, as taxas de transação realmente parecem boas, mas as perdas impermanentes também podem ser mais severas, e quando o mercado se move, percebes que a tua posição foi automaticamente trocada para o lado que não queres ganhar tanto… Market making não é ficar deitado a receber renda, é trocar stock, volatilidade e risco do contra-participante por aquela taxa.

Há também quem pergunte “por que motivo, mesmo ganhando taxas, acabo por perder”, na verdade é bastante normal: as taxas acumulam-se de forma linear, enquanto o IL costuma ser de salto. Se não percebes as curvas, não toques em instrumentos de alta alavancagem/alta concentração, não são amigáveis para iniciantes.

A propósito, ao ver a narrativa sobre modularidade, camada de dados descentralizados, os desenvolvedores estão entusiasmados, os utilizadores estão confusos, e eu acho que é muito parecido com o AMM: quanto mais complexa a camada base, mais fácil é de ser mal interpretada, e no final quem leva a culpa é sempre o pouco capital na carteira… De qualquer forma, antes de criar um pool, faço sempre uma análise do pior cenário, senão não consigo dormir.