Stablecoins e remessas na América Latina: o mercado de 174 bilhões de dólares mal interpretado

Autor: Claudia

Tradutor: Jiahua, ChainCatcher

Recentemente, cada plano de negócios de fintechs tem uma página comum: “A América Latina é o próximo grande mercado. Stablecoins são a arma secreta para pagamentos transfronteiriços.”

Mas se você perguntar qual é a escala real dos canais de remessa; qual a proporção de usuários que querem dólares em vez da moeda local; por que a taxa de digitalização no México é de 25%, enquanto na Colômbia ultrapassa 50%. Na maioria das vezes, você receberá um silêncio constrangedor.

Passei 6 meses realizando visitas de campo com nossas equipes locais no Brasil, México, Argentina, Colômbia e Peru. Conversando com usuários, mapeando os concorrentes, analisando dados internos de ponto a ponto, cartões e pagamentos, e realizando testes de estresse em cada hipótese dos relatórios públicos.

A seguir, nossas descobertas reais. Como construtores de primeira linha, levei 6 meses para escrever este artigo, e espero que ele possa ajudá-lo a entender de forma abrangente o que está acontecendo lá. Você verá que a maioria das fintechs interpretou mal esse mercado, e ao final do artigo também listei o potencial desse mercado, na esperança de que seja útil para você.

México no topo, Centro-América em explosão

Até 2025, o total de remessas para a América Latina atingirá cerca de 174 bilhões de dólares, uma nova máxima histórica, superando os 161 bilhões de dólares de 2024. Aproximadamente 2,5% do PIB da região.

Após 11 anos, o México apresenta uma queda pela primeira vez, de 4,5%, chegando a 61,8 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a Centro-América vive um período de prosperidade: Guatemala: +15% Honduras: +19% El Salvador: +18% Colômbia: +13% República Dominicana: +10%

Isso não é uma flutuação aleatória. É uma mudança estrutural impulsionada pela política de imigração dos EUA. Imigrantes da Centro-América estão enviando mais dinheiro para casa, de forma mais rápida e em maiores quantidades, para evitar o risco de deportação.

O México possui uma comunidade de imigrantes mais madura, com documentação mais completa, e não demonstra o mesmo comportamento de remessas de pânico. Agora, os canais de remessa “quentes” não são os canais que a maioria das fintechs está otimizando.

A segmentação completa dos dados é a seguinte: México: cerca de 61,8 bilhões de dólares (queda de 4,5%) Centro-América: cerca de 55 bilhões de dólares (crescimento de +20%) América do Sul: cerca de 36 bilhões de dólares (crescimento de +11%) Caribe: cerca de 21 bilhões de dólares (crescimento de +9%)

A propósito, uma estatística interessante: até 2027, o volume de transações de pagamentos transfronteiriços (comércio + B2C + remessas) deve ultrapassar 300 bilhões de dólares.

Um fato estrutural pouco discutido é: na América Latina, a proporção de fluxo de fundos entre entrada e saída é de até 16 para 1. Entradas de 174 bilhões de dólares, saídas de cerca de 10 bilhões. Os cinco principais canais vêm todos dos EUA:

EUA → México

EUA → Guatemala

EUA → República Dominicana

EUA → El Salvador

EUA → Honduras

Todos competem por esses mercados. E os setores não disputados são os canais de remessa que não envolvem os EUA:

Venezuela → Colômbia → Espanha → Equador / Colômbia / República Dominicana → Argentina → Bolívia / Espanha → Costa Rica → Nicarágua

Esses canais são de escala relativamente pequena, mas quase nenhum operador de remessas com licença nos EUA (MTO) oferece serviço, e quase nenhum é tocado por redes de pagamento criptográficas.

Se você quer encontrar um canal defensivo em 2026, esse é o lugar. Especialmente com a introdução do imposto de 1% sobre remessas nos EUA (aprovado no verão de 2025, afetando cerca de metade dos remetentes), que começará a direcionar o volume de transações para canais digitais e não americanos.

O público-alvo não são traders de criptomoedas

A maioria das fintechs está criando produtos para traders de criptomoedas de 25 anos. Essa é uma clientela equivocada.

Com base em nossas pesquisas de campo, o perfil real do usuário de remessas na América Latina é assim:

Idade: entre 40 e 60 anos. Enviam dinheiro mensalmente para casa.

Valor: entre 131 e 648 dólares por mês, representando de 6% a 23% de sua renda.

Destinatário: mais da metade envia para a mãe. Um terço envia para o pai.

Uso do dinheiro: 80% para despesas diárias, incluindo comida, moradia, transporte. Depois vem saúde, educação e poupança.

Esse é o dinheiro de sobrevivência da família. O que isso significa para o produto?

Capacidade de risco quase zero. Confiança é mais importante que funcionalidades. Processos simples vencem: Depósito → Confirmação → Envio, é suficiente.

Espanhol e português são requisitos rígidos e inegociáveis, não um “plus”. WhatsApp e prioridade móvel sempre vencem sobre web.

Se seu produto fizer um trabalhador de Nova Jersey, de 50 anos, pensar mais de 30 segundos antes de enviar 300 dólares para sua mãe em Honduras, você já perdeu.

A indústria de criptomoedas gastou cinco anos otimizando para um público errado. Os clientes de remessas de varejo na América Latina não querem “auto-hospedagem”. Eles só querem saber se o dinheiro chegou seguro.

Na América Latina, a stablecoin é o próprio produto

Estes dados devem reformular a estratégia de toda fintech. A menos que indicado de outra forma, todos os dados vêm do Relatório de Panorama de Criptomoedas 2025 da Bitso (mais de 10 milhões de usuários de varejo) e do Relatório Geográfico de Criptomoedas 2025 da Chainalysis:

Argentina: USDC e USDT representam mais de 70% de todas as compras de criptomoedas. Digitalização total em dólares. O impacto do Bitcoin é mínimo, cerca de 8%. (Bitso 2025)

Colômbia: stablecoins representam cerca de 52% das compras de criptomoedas, aumento de 2 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Impulsionado pela depreciação do peso e pelo limite mínimo de depósito de 5.000 dólares em contas bancárias em dólares na Colômbia, as stablecoins tornaram-se a única forma de acesso ao dólar. (Bitso 2025)

México: stablecoins representam cerca de 40% das compras de criptomoedas, maior que no ano passado. Predominantemente USDT, impulsionado pelo fluxo de fundos nos canais de remessa dos EUA. (Bitso 2025)

Brasil: duas narrativas distintas. Stablecoins representam cerca de 34% das compras (Bitcoin cerca de 22%), sendo o mercado de varejo mais equilibrado da América Latina.

Porém, em nível sistêmico, o relatório do banco central indica que cerca de 90% do volume de criptomoedas está atrelado a stablecoins. Os ativos adquiridos pelos usuários são mistos, mas o fluxo de fundos é cotado em dólares. (Bitso 2025; Chainalysis 2025 citando dados do banco central)

Na região toda, em 2025, as stablecoins representaram 40% de todas as compras de criptomoedas, ultrapassando pela primeira vez o participação do Bitcoin (18%). Em três anos (julho de 2022 a junho de 2025), o volume total de negociações de criptomoedas atingiu aproximadamente 1,5 trilhão de dólares. (Bitso, Chainalysis)

No nível institucional, uma pesquisa da Fireblocks com empresas na América Latina revelou que 71% delas usam stablecoins para pagamentos transfronteiriços, a maior taxa global, contra uma média mundial de 49%. (Relatório de Estado das Stablecoins 2025 da Fireblocks)

Interpretar esses dados pode seguir duas abordagens, ambas verdadeiras e importantes de distinguir:

Em Argentina, mais de 70% dos ativos comprados em exchanges são stablecoins. É um sinal de comportamento, indicando uma dolarização total do varejo. As pessoas usam USDC e USDT como contas de poupança.

No Brasil, stablecoins representam cerca de 90% do volume de negociações. É um sinal de fluxo de fundos, indicando que a maior parte do dinheiro que passa pelas redes de pagamento cripto no país é cotado em dólares, mesmo que os usuários usem Bitcoin ou tokens locais na interface.

Essas narrativas contam histórias diferentes. Argentina representa a vontade do usuário de ter dólares. Brasil representa o sistema operando em dólares. Ambas chegam à mesma conclusão, mas com impactos diferentes no produto.

Por que tudo isso acontece? Não porque os usuários latino-americanos amem criptomoedas. Eles estão resolvendo três dores que os bancos não conseguem: hedge contra inflação (Argentina, Venezuela), controle de capital (Argentina, Brasil) e transferências internacionais baratas e rápidas.

Esse é o ponto que a maioria das fintechs ocidentais ignora: na América Latina, o saldo de stablecoins em si é o verdadeiro produto diferencial. Os usuários não querem “auto-hospedagem” de stablecoins. Eles só querem que o dinheiro chegue seguro.

Eles querem manter dólares. A troca de valor é uma consequência secundária.

Isso é fundamentalmente diferente do que a Wise ou Remitly estão construindo. E é por isso que a próxima fase das fintechs latino-americanas será vencida por quem dominar o saldo diário, não quem dominar as transferências.

Como será o stack tecnológico vencedor nos próximos 10 anos?

Após 6 meses de observação de diversos ângulos, aqui está a arquitetura tecnológica capaz de vencer:

2. Integração de redes de pagamento locais: Pix (Brasil), SPEI (México), PSE (Colômbia), CVU/CBU (Argentina).

3. Liquidez escalável de stablecoins: USDT e USDC, livros de ordens profundos, mínimas diferenças de preço, troca rápida por moeda local (Real, Peso Mexicano, Peso Argentino, Peso Colombiano). Essa é a barreira de entrada, não a vantagem competitiva.

4. Camada de cartões: porque o destinatário geralmente quer gastar esses dólares, não apenas recebê-los. Sobre o saldo de stablecoins, adicionar um cartão bancário transforma o produto de remessas em uma ferramenta financeira do dia a dia.
   Essa é a estratégia por trás do layout de stablecoins do Visa e Bridge, da integração do Nubank com USDC, e de uma onda de parcerias regionais entre bancos e fintechs.

5. Camada de valor agregado/rendimento: para a parte do remanescente que o destinatário mantém, não gasta. Oferecer 4-6% de rendimento com USDC, superando todas as contas de poupança locais. Essa é uma parte que quase ninguém consegue integrar bem.

6. Confiança e experiência minimalista: validação única de KYC, uso do idioma local, interface que um idoso de 55 anos consegue usar facilmente. O produto que vence no final não é o mais funcional, mas o mais simples.

Assim, podemos perceber o ciclo completo: Depósito → Remessa → Destinatário mantém USDC ou troca por moeda local via rede de pagamento local → Consome com cartão ou ganha rendimento no saldo.

Isso é algo que bancos não conseguem fazer (não têm rede de pagamento com stablecoins). Operadores tradicionais de remessas não conseguem (não têm carteira/infraestrutura de cartão). Exchanges puras de criptomoedas não conseguem (não têm integração com redes locais). E bancos digitais puros também não conseguem (não possuem liquidez transfronteiriça de criptomoedas).

As empresas que estão se preparando para aproveitar essa oportunidade vêm de todos os lados, convergindo no meio. Quem montar a arquitetura completa primeiro, vencerá na gestão do saldo diário.

Confiança vale mais que tecnologia

Primeiro, pare de tratar a América Latina como um mercado único. Brasil, México, Argentina, Colômbia — cada país exige licenças, redes de pagamento, stablecoins e estratégias de marketing diferentes.

As empresas que vencem aqui operam com stacks tecnológicas específicas para cada país, não uma abordagem regional. Considerar “expansão na América Latina” como um único projeto é um sinal de que a equipe ainda não fez a lição de casa.

Segundo, a adoção de stablecoins já aconteceu. A discussão se os usuários vão ou não manter dólares digitais acabou: eles já possuem em grande quantidade, independentemente do seu produto.

O que resta é onde eles mantêm o saldo: exchanges, carteiras, bancos digitais ou contas vinculadas a cartões. Produtos que capturam o saldo do dia a dia são os que conquistam os usuários. Tudo o mais é uma transação passageira.

Terceiro, o gargalo é confiança, não tecnologia. Para abrir uma rede de pagamentos cripto no varejo, o fator decisivo é uma marca que até a mãe do destinatário confie.

Isso é uma questão de marketing, não de engenharia. A maioria das fintechs na região é excessivamente desenvolvida e pouco focada em marketing. Presença local, idioma local, parcerias com comunidades locais sempre vencem sobre tecnologia superior.

Na verdade, a América Latina não é o “próximo grande mercado”. Ela é, atualmente, a maior oportunidade impulsionada por stablecoins no setor de pagamentos transfronteiriços. Quando todos olham para os EUA, ela já evolui há dois anos silenciosamente.

Quem vencer na próxima década será aquele que combinar redes de pagamento locais, liquidez em stablecoins, confiança e uma economia fechada (remessas → saldo → consumo → rendimento).

A maioria das equipes que já apresentei para negócios na América Latina possui apenas um ou dois desses elementos. Quase nenhuma tem todos.

Essa é a lacuna. Essa é a oportunidade.