No meio da noite, estou novamente a fazer transferências de grandes quantidades na blockchain, observando uma pilha de LSTs, com re-staking entrando e saindo, e a minha mente fica mais clara. Resumindo, os lucros são apenas dois: uma é o “salário base” do staking, e a outra é basicamente o “bónus” criado por incentivos/pontos. De onde vem o bónus? Ou o projeto subsidia, ou as pessoas que entram depois assumem a expectativa, de qualquer forma, não pode surgir do nada.

O risco também é bastante direto: se algo acontecer na camada base (penalizações, problemas com nós/contratos), é uma única pancada; ao fazer re-staking, usando o mesmo ativo várias vezes, a correlação aumenta, e um problema pode ser uma cadeia de pancadas. Recentemente, os novos incentivos de L1/L2 para atrair TVL aumentaram, e os usuários antigos reclamando de “minar, vender” eu realmente entendo, quanto mais forte o incentivo, mais parece uma corrida de velocidade, e depois de correr, tudo se dispersa.

Eu estou mais atento às saídas do que à taxa de retorno anualizada. Por agora, é isso.