Chave para a implementação de criptomoedas em 2026: não nos Estados Unidos, mas em mercados emergentes, Israel e Paquistão já começaram a atuar

Os ativos digitais estão a passar de simples instrumentos de investimento para uma integração profunda com a infraestrutura financeira local, com vários países a testar regulamentações e tecnologias para a implementação real de criptomoedas em pagamentos, liquidações e sistemas bancários.

Em comparação com o mercado de criptomoedas nos Estados Unidos, que está bastante ativo, Israel e Paquistão realizaram este mês testes mais discretos, mas de grande significado. A verdadeira mudança de paradigma na indústria em 2026 pode estar a acontecer na integração profunda de ativos digitais com moedas locais, sistemas bancários e infraestruturas financeiras.

A empresa israelense de criptomoedas Bits of Gold anunciou que, após dois anos de testes piloto, a Autoridade de Valores Mobiliários de Israel aprovou a emissão e circulação do stablecoin BILS, atrelado ao shekel. Há poucos dias, o Banco Central do Paquistão publicou o Aviso nº 10 de 2026, oficialmente revogando a proibição de criptomoedas desde 2018.

A nova regulamentação do Paquistão é clara: sob uma estrutura regulatória compatível, instituições licenciadas de serviços de ativos virtuais (VASP) e entidades autorizadas podem abrir contas bancárias.

Estas duas iniciativas, embora distintas da febre de ETFs de criptomoedas nos EUA, apontam para a lógica fundamental que determinará o futuro da indústria de criptomoedas: se as criptomoedas poderão transcender seu papel de simples instrumentos de investimento e realmente se integrar às infraestruturas financeiras tradicionais.

Os EUA oferecem respaldo regulatório, liquidez e lideram a disputa pela hegemonia do dólar digital. Outros países e regiões estão a testar uma outra camada de capacidades: se as criptomoedas podem se conectar de forma fluida às moedas fiduciárias locais, contas bancárias, pagamentos comerciais e liquidações, além de estabelecer regras de mercado regulatórias viáveis e aplicáveis.

Talvez seja necessário redefinir os critérios de avaliação para a adoção global de criptomoedas. ETFs de Bitcoin apenas oferecem aos investidores uma nova via de alocação de ativos, enquanto a estabilidade de moedas fiduciárias locais permite que os usuários mantenham diretamente na blockchain a moeda legal do seu país.

Quando os bancos autorizam instituições de criptomoedas a abrir contas de forma regulamentada, criam uma ponte para a integração com o sistema bancário formal. ETFs apenas reconhecem a classificação de ativos das criptomoedas, enquanto stablecoins locais e o acesso bancário são o verdadeiro teste para a evolução das criptomoedas em uma infraestrutura financeira acessível a todos.

Atualmente, tudo ainda está em fase de testes iniciais. O BILS ainda precisa de uma emissão formal e de uma implementação prática; o Paquistão precisa desenvolver instituições licenciadas e estabelecer parcerias bancárias estáveis. Outras regiões também estão em fase de implementação: Hong Kong aguarda a entrada em operação de sua nova instituição licenciada de stablecoins; Emirados Árabes, Coreia, Japão, Reino Unido e União Europeia estão a implementar diferentes partes do sistema de adoção de criptomoedas, incluindo tokens de pagamento, liquidações comerciais, regulamentação de mercado, licenças de entrada e regras de conformidade de risco.

Os Emirados Árabes ainda precisam esclarecer a relação entre a emissão de dírham tokenizada e o registro junto ao banco central. Mas a tendência já está bastante clara: em 2026, o foco real da implementação de criptomoedas estará cada vez mais na integração profunda de ativos digitais com moedas fiduciárias, bancos, comerciantes e sistemas de liquidação.

Moeda fiduciária local e serviços bancários

Bits of Gold afirmou que o BILS aprovado inicialmente será emitido na rede Solana, com parceiros de teste incluindo Fireblocks, QEDIT, Ernst & Young e a Fundação Solana.

O maior significado político reside na tokenização da moeda fiduciária local. O BILS introduz o shekel em um mercado dominado por stablecoins em dólares, levantando a questão: será que a moeda nacional pode obter uma versão programável sem ceder toda a camada de pagamento ao dólar?

Por trás disso está a disputa pela soberania monetária. Stablecoins em dólares já são o principal meio de liquidação no mercado de criptomoedas; uma vez que o shekel stablecoin seja emitido e amplamente utilizado, Israel poderá criar uma via de pagamento em sua própria moeda na mesma infraestrutura blockchain. Seu valor não está na popularidade, mas na disposição de carteiras, exchanges, instituições de pagamento e órgãos reguladores em adotá-la e usá-la a longo prazo.

O Paquistão complementa essa estratégia ao conectar-se ao sistema bancário. A nova regulamentação do banco central substitui a proibição de 2018, permitindo que instituições sob supervisão do banco central abram contas bancárias para empresas de ativos virtuais licenciadas e seus usuários. Além disso, exige que todas as operações bancárias atendam a critérios de risco, conformidade de dados, monitoramento de fundos, triagem de risco de usuários e cumprimento rigoroso do quadro regulatório de ativos virtuais do país.

Isso muda radicalmente o ambiente operacional das instituições licenciadas de criptomoedas. Contas bancárias são a infraestrutura financeira mais básica, determinando se as instituições reguladas podem custodiar fundos de clientes, reconciliar transações, realizar diligências, e integrar as operações ao sistema de supervisão.

Em um país como o Paquistão, onde a adoção de criptomoedas na blockchain é uma das mais altas do mundo, o acesso ao sistema bancário será decisivo para determinar se a indústria permanecerá na circulação informal ou evoluirá para uma fase de desenvolvimento formal, rastreável e estruturada.

Hong Kong também segue a estratégia de primeiro obter licenças e depois implementar operações. Em 10 de abril, o Banco Central de Hong Kong concedeu licenças de emissão de stablecoins a duas instituições: Anto Financial e HSBC Hong Kong, com as licenças entrando em vigor na mesma data. Isso marca a entrada de Hong Kong na fase de implementação regulatória, aguardando a operacionalização das atividades e a adoção pelo mercado.

Em 2026, a infraestrutura de base de criptomoedas ao redor do mundo estará claramente delineada:

Fonte: CryptoSlate

Brasil, Singapura, Tailândia e Filipinas também avançam na regulamentação de criptomoedas, com licenças de ativos virtuais, supervisão de stablecoins, tokenização, pagamentos transfronteiriços e serviços de custódia bancária em expansão.

Regulamentação está se tornando uma nova infraestrutura financeira

A estrutura regulatória também está evoluindo para se tornar uma camada fundamental da infraestrutura do setor.

O Ministério das Finanças do Japão planeja elevar a supervisão de ativos digitais do Lei de Serviços de Pagamento para o padrão da Lei de Negociação de Produtos Financeiros, reforçando a divulgação de informações, o controle de riscos das instituições, a prevenção de manipulação de mercado, restrições a negociações internas, poderes regulatórios e mecanismos de proteção ao usuário. Isso significa que os ativos digitais passarão a fazer parte de um sistema regulatório financeiro rigoroso, com critérios de entrada vinculados à conformidade, supervisão contínua e responsabilização.

Isso também confirma que o desenho regulatório é uma camada de infraestrutura fundamental. Os mercados dependem de regras que definem critérios de entrada, qualificações de custódia de ativos, limites de marketing e responsabilidades legais nas transações.

O Reino Unido também está construindo seu sistema regulatório de forma gradual. De 30 de setembro de 2026 a 28 de fevereiro de 2027, abrirá o período de solicitação de novas licenças para atividades de criptomoedas, com a nova regulamentação entrando em vigor em 25 de outubro de 2027. Paralelamente, avançam as regras de autorização de entrada, supervisão contínua, direitos do consumidor, custódia de ativos, operação prudente e combate à manipulação de mercado.

A legislação MiCA da UE já está totalmente implementada, estabelecendo um sistema unificado de regras para criptomoedas, abrangendo transparência de informações, divulgação obrigatória, autorização de instituições, supervisão diária, proteção ao consumidor, equidade de mercado e estabilidade financeira.

A regulamentação global deixou de ser uma ação de um único país e passou a envolver cooperação multilateral. Em 2026, a maior mudança será que as regras regulatórias começarão a determinar diretamente se os produtos de criptomoedas podem ou não acessar canais financeiros tradicionais.

Os Emirados Árabes lançaram uma estrutura regulatória para tokens de pagamento, com o banco central divulgando a lista de instituições licenciadas; ao mesmo tempo, várias instituições financeiras receberam autorização para emitir dírham stablecoins DDSC, usadas em pagamentos institucionais, liquidações, gestão de fundos e comércio transfronteiriço. Atualmente, o foco é em aplicações institucionais, enquanto a adoção em massa no varejo ainda depende de validações futuras.

A Coreia do Sul também está fortalecendo o setor de pagamentos comerciais. Em março, a Crypto.com e a KG Inicis anunciaram uma parceria para integrar pagamentos criptográficos a uma vasta rede de comerciantes, atendendo turistas estrangeiros e consumidores locais, com opções de liquidação em moeda fiduciária ou digital. Os bancos sul-coreanos, como o K Bank, também estão testando pagamentos transfronteiriços com Ripple, explorando a fusão entre o sistema bancário e os canais de pagamento em criptomoedas. O valor central dessas iniciativas é estender o uso de criptomoedas além do investimento, para aplicações de pagamento, remessas internacionais e consumo diário.

A implementação será o verdadeiro teste final

Fonte: CryptoSlate

A narrativa centrada nos EUA ainda é dominante, dado o seu tamanho. Até 29 de abril, o valor total de mercado de criptomoedas atingia quase 2,59 trilhões de dólares, com o Bitcoin representando cerca de 1,56 trilhão. O dólar stablecoin continua a dominar a liquidez do mercado, com USDT negociado a aproximadamente 111,5 bilhões de dólares em 24 horas, e USDC a cerca de 47,8 bilhões de dólares.

A grande escala dos EUA garante que suas políticas e o sistema de liquidação em dólares permaneçam no centro do cenário global. A disputa por stablecoins está por trás do projeto de lei CLARITY, que visa disputar a liderança econômica do dólar digital. A liquidez do dólar ainda é o pilar central da infraestrutura global de criptomoedas, e isso é insubstituível.

Porém, os dados de uso real estão a reescrever os critérios de avaliação. Segundo a Chainalysis, em 2025, o volume de circulação de stablecoins na economia global atingiu 28 trilhões de dólares, podendo chegar a 719 trilhões em 2035, e, em um cenário otimista, quase 1,5 quadrilhão de dólares. Essas previsões, embora baseadas em modelos, indicam uma tendência clara: o valor das stablecoins está a se expandir de garantidores de negociações para componentes essenciais de infraestrutura de pagamento, fundos empresariais e liquidação transfronteiriça.

Os mercados emergentes estão no centro dessa transformação. Segundo o ranking de adoção de criptomoedas da Chainalysis, a Índia lidera, seguida pelos EUA, Paquistão, Vietnã e Brasil, com adoção em todos os níveis de renda. A adoção duradoura depende de canais de entrada, clareza regulatória e infraestrutura financeira e digital robusta, questões que estão sendo testadas na prática pelo Paquistão com suas licenças bancárias e pelo Israel com seus stablecoins locais em fase de testes.

O Fundo Monetário Internacional também alerta para riscos: a circulação de stablecoins no exterior pode afetar taxas de câmbio, desvalorizações de moedas nacionais, prêmios do dólar e estabilidade financeira geral. Em suma, quando as stablecoins se aprofundarem no mercado cambial, seu impacto será significativo, trazendo também novos desafios políticos.

Conflitos surgirão: stablecoins locais podem manter a posição das moedas fiduciárias na blockchain; o acesso bancário integrará as instituições de criptomoedas ao sistema regulatório; pagamentos comerciais permitirão que as criptomoedas saiam do papel de investimento e entrem na rotina de liquidações diárias. Mas cada nova via impõe requisitos mais rigorosos de supervisão de reservas, mecanismos de resgate, combate à lavagem de dinheiro, manipulação de mercado e gestão de riscos cambiais.

O cenário atual já está bastante fragmentado: os ETFs nos EUA e a entrada de Wall Street na indústria consolidaram a transformação das criptomoedas em produtos de investimento, reduzindo a barreira de entrada para investidores. Contudo, o maior desafio de adoção, que é a integração real às moedas fiduciárias, contas bancárias e pagamentos comerciais, ainda está por vir, sob a coordenação de reguladores ao redor do mundo.

Tudo ainda está em fase inicial. O BILS aguarda sua emissão formal e adoção pelos usuários; o Paquistão espera que instituições licenciadas integrem-se ao sistema bancário; Hong Kong aguarda a entrada de novas instituições licenciadas; Japão, Reino Unido e UE aguardam a implementação de regras regulatórias sob condições extremas de mercado; os Emirados Árabes precisam aprimorar suas regras de emissão e registro; a Coreia do Sul precisa que os pagamentos comerciais atinjam volumes reais de transação.

Se esses testes forem bem-sucedidos, o panorama global de criptomoedas deixará de ser dominado pelos EUA, passando a refletir uma integração regional de ativos digitais sob as regulações locais. Caso contrário, o dólar e o mercado americano continuarão a liderar o setor.

A próxima grande disputa não será mais sobre o entusiasmo do mercado, mas sobre a adoção real e o uso efetivo.

• Este artigo foi reproduzido com autorização de: 《Foresight News》
• Título original: 《Israel and Pakistan show crypto’s next growth phase is likely to be outside the US》
• Autor original: Liam ‘Akiba’ Wright, CryptoSlate
• Tradução: Chopper, Foresight News