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Se os dados de emprego nos EUA mostrarem fraqueza, como isso reforçará a postura dovish?
Esta semana, o núcleo das variáveis macroeconómicas concentra-se no mercado de trabalho.
Na quarta-feira, serão divulgados os números de emprego do ADP, na quinta-feira, os cortes de empregos das empresas do Challenger e as expectativas de inflação do Federal Reserve de Nova Iorque, e na sexta-feira, o relatório de não-farm payrolls e as expectativas de inflação da Universidade de Michigan.
Os analistas prevêem que o aumento de empregos não-farm em abril seja de 60 mil, e se esse número se confirmar ou ficar abaixo das expectativas, isso fortalecerá significativamente a percepção do mercado de que a postura do Federal Reserve se tornará ainda mais dovish.
A cadeia lógica é clara: desaceleração do crescimento do emprego → pressão salarial controlável → diminuição da rigidez da inflação de serviços → maior espaço para o Federal Reserve esperar ou mudar de direção.
É importante notar que o mercado já reflete parcialmente as expectativas dovish nas suas precificações atuais, portanto, a direção da divergência marginal dos dados é mais importante do que o valor absoluto.
Se a taxa de desemprego subir inesperadamente ou a velocidade do crescimento do salário médio diminuir mais do que o esperado, a queda do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA fornecerá suporte de avaliação faseado para ativos criptográficos.
Por outro lado, se os dados de emprego mostrarem resiliência superior às expectativas, isso poderá desencadear uma pequena revisão nas expectativas de aumento de juros após os não-farm payrolls de maio.