Recentemente tenho pensado numa questão, por que alguns países podem imprimir dinheiro à vontade, mas a economia global não entrou em colapso? A resposta é bastante simples — porque os Estados Unidos estão a imprimir dinheiro.

Imagine uma aldeia, onde há famílias dos Estados Unidos, China, Alemanha, França, Rússia, Vietname, entre outras. Cada família produz bens diferentes e trocam entre si. No início, todos usavam ouro para trocar, mas o ouro era pesado e complicado, por isso os Estados Unidos propuseram usar papel-moeda como substituto. Como os Estados Unidos são a família mais poderosa da aldeia, todos confiam nelas, então aceitaram o dólar.

Foi assim que os Estados Unidos começaram a imprimir dinheiro. Mas há um ponto crucial — os Estados Unidos podem imprimir, outros não podem. Por quê? Porque o dólar é reconhecido mundialmente, o dinheiro que os EUA imprimem circula globalmente, e o custo da inflação é suportado por todo o mundo.

Vou dar um exemplo extremo. Mugabe, do Zimbabué, também quis imprimir dinheiro para resolver problemas económicos, e o que aconteceu? Em 1980, 1 dólar equivalia a 0,678 dólares zimbabuanos, mas em 2008, 1 dólar podia comprar 5 milhões de dólares zimbabuanos. A taxa de inflação disparou de 55% em 2000 para 220.000% em 2008. As pessoas tinham que puxar carrinhos de bois para levar dinheiro para comprar um pão.

Por que a impressão de dinheiro no Zimbabué saiu do controle, enquanto os EUA conseguem manter a impressão de dinheiro? Porque o dólar é moeda internacional, e as ações de impressão dos EUA são absorvidas globalmente. Os EUA usam a impressão de dinheiro para fazer “afrouxamento quantitativo” — o Federal Reserve imprime dinheiro, o governo gasta (em defesa, despesas públicas, etc.), as empresas americanas lucram, e usam dólares para comprar no mundo todo. Assim, o dólar circula pelo mundo, e a riqueza acaba retornando aos EUA.

Mas os EUA também têm limites. Se imprimirem dinheiro ilimitadamente, o dólar vai desvalorizar, a inflação global aumenta, e eles também entram em problemas. Portanto, os EUA só imprimem dinheiro dentro de uma faixa de inflação aceitável globalmente. É por isso que os EUA controlam o direito de imprimir dinheiro mundialmente, mas são o país mais endividado do mundo — outros países usam dólares para comprar a “dívida do século” dos EUA, equilibrando as contas.

Resumindo, o poder de imprimir dinheiro dos EUA baseia-se na confiança global no dólar. Quando essa confiança acabar, tudo estará acabado.