Já reparou como os mercados de criptomoedas podem oscilar drasticamente quando há pouco volume de negociação? É aí que entram os formadores de mercado. Eles são basicamente a força estabilizadora que mantém as coisas a funcionar sem problemas, garantindo que você possa realmente comprar ou vender sem ver o preço mover-se contra si instantaneamente.

Então, o que exatamente fazem esses principais formadores de mercado de criptomoedas? No seu núcleo, eles estão constantemente a cotar preços de compra e venda em diferentes plataformas. Parece simples, mas é realmente crucial. Quando um novo token é lançado com liquidez escassa, os preços podem tornar-se extremamente voláteis e assustar os investidores. Os formadores de mercado intervêm, colocam ordens de ambos os lados do livro, e de repente esse ativo torna-se negociável sem oscilações selvagens. Eles também ajudam as exchanges a serem listadas em plataformas principais, trazendo credibilidade e liquidez aos projetos.

Para traders como nós, isto importa bastante. Quando os formadores de mercado estão ativos, o spread entre oferta e procura diminui, o que significa que não estás a perder dinheiro em cada negociação. Ordens grandes já não derrubam o preço. É um mercado mais saudável no geral.

Agora, quem domina realmente este espaço? Os principais formadores de mercado de criptomoedas em 2025 são uma mistura bastante interessante de players tradicionais de finanças e nativos do crypto.

A DWF Labs é uma das mais novas, mas cresceu incrivelmente rápido desde 2022. Estão a usar tecnologia de negociação de alta frequência para fornecer liquidez em centenas de projetos de criptomoedas. O portefólio inclui desde tokens emergentes até grandes nomes como TON, TRON e Algorand. Além de fazer market making, têm braços de venture capital e até lançaram fundos específicos para agentes de IA e liquidez.

A GSR Markets existe desde 2013, portanto já passou por vários ciclos. Eles não apenas fornecem liquidez, mas também são investidores que apoiaram mais de 200 projetos de blockchain. Trabalham com mineiros, instituições, exchanges, praticamente toda a gente no ecossistema.

A Jane Street é uma gigante do trading quantitativo que se expandiu para o crypto. As operações de crypto deles triplicaram só em 2024. Têm tecnologia proprietária e operam em mais de 200 plataformas em 45+ países. Nota interessante: saíram do mercado dos EUA em 2023 devido a pressões regulatórias, o que mostra como as coisas ficaram complexas.

A Cumberland, parte da DRW desde 2014, especializa-se em servir instituições com liquidez profunda para Bitcoin, Ethereum e outros ativos digitais. Também oferecem opções e contratos a termo de crypto, além de investirem ativamente em projetos promissores.

A Bluesky Capital, fundada em 2014, foca em estratégias neutras de mercado e negociação de alta frequência para crypto. Oferecem fundos de hedge e serviços de gestão de ativos, desenhados para gerar retornos independentes dos movimentos gerais do mercado.

A divisão de crypto da Jump Trading tem vindo a construir infraestrutura blockchain globalmente. Eles recuaram das operações nos EUA em 2023, mas, no início de 2025, estavam a relançar a sua mesa de ativos digitais.

O que é interessante é como estes principais formadores de mercado de crypto estão a evoluir. O ambiente regulatório está a apertar, por isso a transparência e a conformidade estão a tornar-se requisitos essenciais. As empresas que descobrirem como manter-se conformes enquanto mantêm a sua presença no mercado provavelmente dominarão o próximo ciclo. O espaço de market making de crypto está a amadurecer, e isso provavelmente é bom para todos.