Inflação na zona euro sofrerá impacto com tarifas, mas cortes de taxas podem compensar, concluem economistas do BCE

FOTO DE ARQUIVO: Uma vista da sede do Banco Central Europeu (BCE) em Frankfurt, Alemanha, 6 de março de 2025. REUTERS/Jana Rodenbusch/Foto de Arquivo · Reuters

Reuters

10 de fevereiro de 2026 2 min de leitura

FRANKFURT, 10 de fev (Reuters) - Tarifas dos EUA estão afetando o crescimento e a inflação na zona euro, mas os setores mais afetados também são sensíveis às taxas de juros, portanto, reduzir os custos de empréstimo poderia compensar as pressões descendentes de preços, disse uma publicação do Banco Central Europeu na terça-feira.

Os EUA impuseram tarifas à maioria dos parceiros comerciais no ano passado e os responsáveis do BCE têm estudado seu impacto provável, muitas vezes chegando a conclusões opostas, já que as barreiras comerciais afetam a economia em múltiplos níveis.

Mas um estudo realizado por economistas do BCE concluiu que a queda na demanda devido às tarifas supera quaisquer efeitos de aumento de inflação na oferta, criando um arrasto para os preços.

“Em seu ponto mais baixo, cerca de um ano e meio após uma surpresa comercial relacionada a tarifas que reduz as exportações da zona euro para os Estados Unidos em 1%, o nível de preços ao consumidor está cerca de 0,1% mais baixo”, argumentou a publicação, que não necessariamente representa as opiniões do BCE.

Os dados comerciais têm sido voláteis no último ano, pois as empresas anteciparam compras para evitar tarifas, que estão em 15% como base para bens da UE entrando nos EUA, e depois reduziram estoques.

No entanto, nos últimos três meses, para os quais os dados estão disponíveis, as exportações da zona euro para os EUA caíram cerca de 6,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Essas descobertas são importantes, já que a inflação na zona euro caiu para 1,7% em janeiro, abaixo da meta de 2% do BCE, e alguns formuladores de políticas temem que a inflação possa cair ainda mais.

A boa notícia para o BCE é que os setores mais atingidos pelo choque tarifário também respondem mais fortemente às mudanças nas taxas de juros, argumentou a publicação. Esses setores incluem máquinas, automóveis e produtos químicos.

A produção pode cair acentuadamente por causa das tarifas, mas cresce fortemente em resposta à redução dos custos de empréstimo, eles argumentaram.

“Concluímos que esse padrão se mantém em cerca de 60% dos setores que estudamos – representando aproximadamente 50% da produção industrial total da zona euro e das exportações totais de bens para os Estados Unidos”, disseram os economistas.

(Reportagem de Balazs Koranyi; Edição de Sharon Singleton)

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