Acabei de voltar a explorar o espaço NFT depois de algum tempo, e honestamente, algo interessante está a acontecer. Toda a narrativa em torno de colecionáveis digitais evoluiu muito além de simplesmente comprar arte pixelada e esperar que ela dispare. Agora estamos a ver mecanismos reais construídos em torno de estratégias de NFT que criam ciclos de negociação genuínos e acumulação de valor. Deixe-me explicar o que chamou a minha atenção.

Lembras-te do CryptoKitties em 2017? Foi o momento em que todos perceberam que os NFTs existiam, mas também o momento em que todos percebemos que tinham um problema de liquidez. Eram bonitos, mas impossíveis de negociar sem plataformas centralizadas. Depois, em 2020, o DeFi começou a tratar os NFTs de forma diferente — de repente tornaram-se colaterais, podiam ser apostados, fragmentados, tokenizados. Em 2021, plataformas como a NFTFi permitiam às pessoas emprestar contra as suas coleções sem precisar de vender. Foi aí que as coisas ficaram realmente interessantes.

Mas a verdadeira inovação veio mais tarde. Os projetos começaram a construir o que eu chamaria de máquinas perpétuas em torno de estratégias de NFT. Toma o PunkStrategy como o exemplo mais claro. O protocolo foi lançado por volta de setembro de 2025 e basicamente criou um ciclo auto-reforçado: cada transação PNKSTR em DEXs gera uma taxa de 10%, com 8% a ir para um tesouro. Quando esse tesouro atinge um determinado limite (cerca de 30-40 ETH, o piso para CryptoPunks), o contrato inteligente compra automaticamente um Punk e relista-o com um markup de 20%. Os lucros são reciclados na queima de tokens, o que reduz a oferta e cria uma pressão deflacionária. É como um mecanismo de ioiô que continua a girar.

O que é louco é que esse modelo realmente funcionou. No final de 2025, o PNKSTR passou de uma capitalização de mercado de 1 milhão de dólares para mais de 43 milhões. Eles completaram 12 ciclos de compra-venda, queimaram cerca de 2,8% do fornecimento de tokens e acumularam quase 700 ETH em taxas. Isso não é teórico — é execução real.

O sucesso gerou um ecossistema inteiro de projetos semelhantes. BAYCStrategy mira os Bored Apes com a mesma mecânica. MoonbirdsStrategy adiciona camadas de staking. AzukiStrategy trabalha com a coleção Azuki. O que os une é a ideia central: estratégias de NFT não são mais passivas. São motores ativos de DeFi que geram pressão de compra, criam escassez através da queima e devolvem royalties aos criadores.

Agora, aqui é que fica realmente interessante. Por volta da mesma altura, a Hyperliquid lançou os NFTs Hypurr como parte do seu ecossistema. Começaram como badges comemorativos para os primeiros colaboradores, mas tornaram-se algo completamente diferente. O preço mínimo está em torno de 1.435 HYPE (cerca de 70.700 dólares neste momento), e peças individuais venderam-se por valores elevados — o NFT #21 foi vendido por cerca de 493.000 dólares. Isso não porque são apenas gatos bonitos. É porque as pessoas estão a apostar na Hyperliquid em si.

A Hyperliquid controla quase 70% da quota de mercado de futuros perpétuos. Construíram a sua própria cadeia, a HyperEVM, lançada em fevereiro de 2025, atingindo 200.000 ordens por segundo com confirmações em menos de um segundo. Lançaram uma stablecoin nativa, a USDH. O que o Hypurr representa é uma chave para esse ecossistema — um potencial passe que pode desbloquear futuros airdrops, descontos em taxas, partilha de receitas ou tokens do ecossistema. Não é apenas uma coleção; é uma aposta se a economia fechada da Hyperliquid realmente funciona.

Se estás a pensar em entrar neste espaço, aqui fica o que eu diria: os mecanismos são reais e estão a funcionar. Mas ainda são experimentais. A taxa de 10% do PunkStrategy é brutal se negociares frequentemente. O risco de contratos inteligentes é real. A clareza regulatória ainda não existe. Começa pequeno — testa com 100-300 dólares para entender como estes protocolos funcionam antes de comprometer capital sério.

A infraestrutura para estratégias de NFT melhorou genuinamente desde 2021. Agora podes possuir frações de NFTs de alto valor. Podes apostá-los por rendimento. Podes acessá-los através de ações tokenizadas, em vez de precisares de 1 milhão de dólares em capital líquido. O problema de liquidez que matou o último ciclo está a ser realmente resolvido desta vez.

O que é diferente agora é que estes já não são apenas projetos artísticos. São primitives financeiras. São jogadas de ecossistema. São apostas sobre se cadeias e protocolos específicos podem construir economias fechadas sustentáveis. Essa é uma narrativa muito mais interessante do que “arte pixelada sobe de valor”.

Se estás a acompanhar o espaço NFT, Hypurr e PunkStrategy valem a pena de entender. Não necessariamente como investimentos imediatos, mas como indicadores de para onde a infraestrutura está a caminhar. O próximo ciclo pode realmente ganhar força se estes mecanismos continuarem a escalar.